作为业内资质等级最高（国内少数几家可生产最高电压等级1000kv输电线路铁塔）、技术经验最丰富（符合各类高耸钢结构对异型管加工和垂直挠度技术要求）的上市龙头之一，公司有望在本轮特高压投资高峰中充分获益（其他同行限于资质技术短板，难以在短时间内参与）。公司自18  年11  月以来已中标国网/南网特高压铁塔订单约8.4  亿元，随着后续多条特高压线路逐步落地，有望持续推动新签订单大幅增长。
        钢结构企业对钢材价格敏感，近期钢价稳定并存在回落预期。同时特高压投资密集发布，对构件商的备货和供货能力形成考验，因此在合同议价方面反而出现松动空间，助力公司钢结构业务盈利修复，在前一年低基数的基础上实现大幅增长。
        钾肥供需优化，在建150  万吨产能带来高增长
        公司于2016  年10  月底实施完成公司重大资产并购“四川汇元达”，新增氯化钾的开采、生产和销售业务。四川汇元达全资子公司“老挝开元”是老挝境内产能最大的氯化钾生产企业，在老挝境内拥有约141  平方公里的钾盐矿区，其中一期面积41.69  平方公里，拥钾盐资源储量2.2亿吨；二期99.27  平方公里，拥钾盐资源1.85  亿吨。首采一期工程已于2015  年5  月正式达到设计生产能力50  万吨/年，二期工程（150  万吨/年）后续正式投产将为公司带来显著增量。
        2018  年初加拿大钾肥龙头PCS  完成对Agurium  的收购，新成立公司Nutrien（产能1970  万吨），寡头行业集中度进一步提升。结合未来钾肥需求年3%左右的增长预期，未来全球钾肥供需结构持续优化，价格望稳中有升。
        盈利预测
        作为行业内经验最为丰富、资质等级最高的几家上市龙头之一，公司有望在本轮特高压投资高峰中充分获益，一方面我们看好公司在本轮特高压投资建设高峰期的订单持续获取能力，另一方面公司钾肥业务后续高增长同样值得期待。我们预测公司2018~2020  年归属母公司净利润3.5、6  和6.7  亿元，对应PE  分别为26X、15X  和14X，给予“买入”评级。
        风险提示
        后续订单落实情况未及预期；钾肥二期在建项目投产滞后。