▍事项：公司公告，实际控制人及部分股东与川投集团签署意向性协议，拟合计转让3.37  亿股（占总股本10.70%）给川投集团，其中文剑平先生拟转让1.79  亿股。本次转让采取现金收购方式，转让价以签订正式转让协议前一交易日收盘价为准。转让完成后，川投集团将成为公司第二大股东，为达到川投并表，后续可能会采取改组董事会、表决权转让、非公开发行等方式。如交易全部完成，实际控制人将变更为川投集团。
        ▍解除发展所需资金瓶颈约束。川投集团是四川省国资委管理的国有独资公司，是以能源产业为支柱，基础设施、基金金融、大健康产业、战略新兴产业多极支撑、产融一体的大型综合性资本投资集团。截至2016  年末，川投集团总资产510.9  亿元，净资产291.85  亿元，利润总额37.41  亿元。从股东质押情况看，文剑平的质押率为82.97%；近年来受转型重资产商业模式影响，公司资产负债率、应收账款、现金流等也不同程度恶化。股权转让后，川投集团将利用自身融资能力强、信用评级高等优势助力扩大公司融资渠道、降低融资成本及负债率，解除发展资金约束。
        ▍管理团队保持稳定，资源充分对接助发展。川投集团作为四川省首批两家国有资本投资公司改革试点单位之一，和民企机制灵活的公司属性契合度高，文化上也能较好融合。在交易完成后，管理团队将保持较高稳定性，3  年内公司董事长不更换，且总经理由原大股东推荐。预计在入股后，川投集团将以主投资人或联合参与项目投资等多种方式，积极支持公司参与包括长江大保护战略工程在内的全国水务市场深入发展，全面提升公司综合竞争实力，推进公司战略目标的实现。
        ▍风险因素：本次交易存在不确定性；融资环境改善不及预期；订单执行进度不及预期；政府支付能力下降。
        ▍投资建议：因PPP  严监管和融资环境变化导致部分项目进展有所拖后，相应下调业绩预测，预计2018~2020  年EPS  为0.66/0.82  元（2018/19  原预测：0.98/1.19元；新增2020  年EPS  预测），增长-17%/23.9%/22.2%，当前股价对应P/E  分别为12/10/8  倍，具有一定的估值安全边际。公司作为传统环保龙头，在社会融资环境边际放松、公司发展资金约束正解除情况下，考虑公司在手订单丰富且管理高效，未来业绩有较强成长潜力，维持“买入”评级。