空调内销景气承压，营收短期表现平淡：四季度公司安装卡仍实现小幅正增长，终端需求延续弱企稳态势；但去年同期由于旺季公司渠道库存去化较彻底，经销商积极补库存致使销量基数较高，因此2018  年四季度公司空调内销表现较为平淡，而受后续关税提升预期影响，海外订单集中释放带动当期空调出口表现优于内销；此外公司消费电器业务则维持较平稳增长，其中洗衣机等业务环比有所改善；综合影响下预计2018年四季度公司营收端仍可维持小幅正增长，涨幅或与三季度基本持平。
        低位库存保障增长，商誉减值风险较小：“T+3”模式下公司全价值链运营效率稳步优化，当前空调渠道库存明显低于行业平均，低库存及稳健需求保障下公司后续空调业务仍有望实现较好增长；此外截至2018年三季度末公司账面商誉约296.22  亿元，主要源自对库卡的溢价收购，目前库卡经营及订单表现平稳，且中长期来看我国工业机器人行业仍处发展初期，随着库卡与美的整合持续推进，其在国内业务拓展空间极为可观；总而言之库卡资产价值较为确定，公司商誉减值压力无需过忧。
        维持公司“买入”评级：受空调内销增速放缓影响公司四季度收入端表现或较为平淡，但受益于产品结构持续升级及原材料成本压力减缓，公司业绩延续稳健增长，整体表现符合预期；2019  年考虑到公司多业务线有望维持均衡发展及盈利“剪刀差”效应将持续显现，预计公司业绩仍有望实现两位数增长；且基于国际化战略及智能制造布局稳步推进，公司长期发展值得期待；预计公司2018、2019  年EPS  分别为3.10、3.50  元，对应目前股价PE  分别12.31、10.91  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  终端需求不及预期；2、市场竞争加剧；3、原材料价格大幅上涨。