2018  年  12  月我国新能源汽车销售  22.5  万辆，环比增长32.9%；其中新能源乘用车销售16.6  万辆，环比增长19%；新能源商用车销售5.9  万辆，环比增长97.8%。全年来看2018  年共销售新能源汽车125.6  万辆，同比增长61.7%；新能源乘用车销售105.3  万辆，同比增长82%；新能源商用车销售20.3  万辆，同比增长2.6%。考虑当前新能源乘用车较低的渗透率，我们认为未来乘用车将成为新能源汽车增长的主要动力。
        纯电动汽车仍占主导，插电混动车型上升势头较猛。2018  年纯电动汽车销售98.4  万辆，同比增长50.8%，占整车销售比重为78.3%；插电式混合动力汽车销售27.1  万辆，同比增长118%，占比21.6%；燃料电池销售1527  辆。我们可以看看到目前纯电动汽车仍然占据新能源汽车的主导地位，尤其是在商用车领域纯电动汽车销量占比达到96.6%；乘用车领域纯电动车汽车销量占比达到74.8%。
        新能源汽车消费逐渐由“政策驱动”过渡到“消费驱动”，预计19  年销量将达到160-170  万辆。随着国家补贴的退坡、非限购城市销量占比的提升以及优质车型的不断涌现，我们认为政策对销量的影响将会减弱，新能源汽车销量增长将由“政策驱动”过渡到“消费驱动”；预计2019  年新能源汽车销量在160-170  万辆，同比增速在30%左右。
        投资建议：我们依旧看好2019  年新能源汽车行业投资机会，正极环节推荐当升科技、杉杉股份；负极环节推荐璞泰来；隔膜环节受益标的恩捷股份；电解液环节推荐新宙邦；电池整车环节推荐亿纬锂能、宁德时代、比亚迪等。
        风险提示：新能源汽车补贴大幅下滑，电池出现安全性问题