其次，中美贸易措施取得积极成果，提升市场风险偏好。第三，提前至1  月开始发行的1.39  万亿地方债能够在春节后有效改善基建投资形势，扭转货币政策传导不畅的不利局面，具体而言我们至少要观察到社融余额增速触底回稳。第四，更大规模的减税降费措施持续出台。
        目前看，我们提出的四项条件中，后三项实现的可能性相对较高，而美股的走势则充满了不确定性。进入2019  年，美国市场对美联储政策调整的预期较为强烈，美国止跌回稳，美元明显走弱，美债收益率大幅下行。然而历史数据显示，美联储的政策调整似乎从未走在基本面变化的前面。若预期落空，美国市场可能又将出现新一轮的调整，预期走得过快可能是当前外围市场的最大风险。