元旦以来，多个风险要素的缓解，让市场进入难得的喘息期。比如中美贸易摩擦出现阶段性缓和。而饱受贬值压力的人民币汇率，也在中美谈判之后完成了一轮华丽的反弹。汇率反弹的意义在于，一方面是对贸易摩擦缓解的映证，另一方面则是为央行近一步的货币宽松创造了有利条件。结合这些来看，从内到外影响A股情绪的主要事件，依然是在缓和。
        在市场底部左右情绪的另一种力量在于政策托底。最近一周这种托底力量也出现了较有力的强化。比如发改委表示将对汽车、家电等中国制造的脊梁产业进行政策扶持，各部委对于特高压、光伏等行业新的政策导向，均折射出决策层力图通过有效投资去实现稳增长的目标。虽然一系列具有托底意味的稳增长新内涵没有将指数带到更欢喜的反弹高度，但具体行业的集体性涨停板却反应了稳增长政策在结果性行业中的情绪认可，因此政策托底的内核其实是被强化了。
        在负面要素的缓解与政策托底强化的共振之下，指数依旧可能维持筑底格局当中的上下两难境遇。原因在于，中期干扰和阻碍市场的要素并没有消化，市场往上去突破长期以来的下跌压制，需要时间的同时也需要更多合力。从环境上来，即将面临的1月31日年报预告强制性披露窗口以及接踵而至的商誉减值，均是宏观下行、盈利下行背景下必须要吞咽的苦果。从市场层面来看，60日均线正在成为市场格局分水岭的重要标志。在连续压制多次之后，想要突破长期形成的60日均线压制，可能还需更多合力化解。
        因此，指数在经历了前期磨底寻底以后，正在重新构建新的筑底重心。但市场要想去改变大的强弱格局以及长期形成的下跌趋势，可能还需要更多的力量和时间累积。所以在喘息窗口中，等待政策与时间的发酵并不算是太差的局面。策略上，建议关注期货概念、升值受益、券商、科创板、军工、区域以及次新股。