给予2018  年对应10x  PE，对应目标价7.7元，首次覆盖给予增持评级。
        “3+1+X”布局基本完成，丰富土地支撑销售爆发。公司全面深化升级“3+1+X”布局战略，形成二线城市全覆盖的战略格局。截止2017年，公司拥有土储3,796  万平方米，货值4,911  亿元，2018  年前11  月继续补充799  万方土储。优质的土地储备和二线布局结构足以满足销售的高速增长，2018  年1-11  月公司实现合约销售1,330.87  亿元，同比增速达73%，迈入千亿销售梯队。
        业绩结算高速增长，负债指标持续优化。2018  年前三季度，公司实现营业收入259.4  亿元，同增67.1%；实现归母净利润15.8  亿元，同增155.6%。净利润增速较高的原因在于结算毛利润率较高，2018  年Q3  毛利润率26.48%（相对去年同期提高5.09pct），净利润率6.3%（提高1.93pct）。在周期下行期内，公司注重销售回款，净负债率从去年同期514%降到369%，短期偿债能力加强，抗风险能力进一步加强。
        股份回购彰显管理层信心，加强公司整体凝聚力。公司拟以不超过8.42  元/股的价格回购不少于2,430  万股用于员工持股计划，截止2019年1  月5  日，已回购股份占总股本的0.13%。回购计划的实施反映了管理层对于发展的信心，员工持股计划也将进一步加强整体凝聚力。
        风险提示：融资环境恶化，区域调控持续升级。