回顾历次降准，若有行政调控的政策支持，地产销售面积一般滞后降准约1-2  个季度触底。对于本轮周期，流动性改善或为与此前周期的相同之处，而政策基调稳定性略强于此前周期，销售触底信号或仍需进一步观察。
        投资建议：全面降准利好供需两端，继续看好地产估值修复行情。全面降准或将推动流动性继续改善，叠加政策基调稳定且各地自主调整权限，估值修复行情或仍将延续。近期震荡走势是对前期预期过高的修正，龙头房企业绩预期向好且估值仍处低位，继续看好地产板块相对收益，建议积极关注两条主线，1）低估值高分红龙头：万科A、保利地产、新城控股、金科股份、招商蛇口；2）布局于前期调控较为严格区域的标的：华夏幸福。
        楼市动态：销售、库存、去化周期高于去年同期水平
        销售端：新房端，截至上周41  城住宅今年累计成交526.2  万平，同比增加24.5%。分城市等级来看，一二三线城市累计成交同比增速分别为42.9%、31.4%、12.3%。二手房端，截至上周16  城累计成交70.1  万平，同比降低22.0%。
        库存端：根据我们覆盖的15  个大中城市地方房管局披露的数据，上周总体城市及一二三线城市住宅库存同比增速分别为22.4%、30.6%、17.1%、19.0%。
        去化周期：根据我们所覆盖的15  个大中城市地方房管局披露的数据，截至上周末，全部城市及一二三线城市12  周移动平均去化周期分别为37.5  周、42.5  周、27.5  周、43.0  周，同比增速分别为8.7%、21.7%、9.3%、-4.7%。
        土地市场：近期供应下降，需求、溢价率上升
        根据Wind  披露的100  个大中城市土地交易数据，百城土地供应建筑面积四周滚动环比降低41.6%，同比降低21.4%；成交建筑面积四周滚动环比增加64.6%，同比降低15.3%；成交总价四周滚动环比增加54.5%，同比降低21.0%；从供需关系来看，近四周成交建面与供应建面比值为116%。
        风险提示：  1.  政策收紧或对销售产生影响；
        2.  流动性收紧带来不确定性。