11  月27  日演讲《美股走熊对A  股是布谷鸟的声音，预示着春天来临》。
        2、展望：春天的升因，“三座大山”迎来阶段性的边际改善
        2.1、美股走熊和美国经济下行压力增大，是中美关系阶段性改善的契机。首先，美国和特朗普对中国的需求加大，中美谈判取得积极进展概率大。第二，中美博弈背景下，1）中国将更注重知识产权保护，以更市场化的方式推动产业升级；2）人民币将维持强势；3）资本项目开放，吸引外资流入大势所趋。
        2.2、海外，短期联储货币政策紧缩预期缓和，中期提防全球经济下行风险。1）联储货币政策调整的预期越来越强烈，2019  年降息概率升至27.9%。鲍威尔发言明显“转鸽”。2)短期，美股等风险资产有望迎来反弹，美元指数走弱将缓解新兴市场的压力。3）中期，仍需提防全球经济下行的风险。
        2.3、国内，宽松政策加码，有助于改善对经济极度悲观的预期。1）政策宽松，改善市场对于经济极度悲观的预期。本次降准是2018  年以来首次全面降准，也是投放流动性最多的一次。2）中期来看，放水的力度仍然受到海外环境的影响，信用的传导机制改善也需要时间，经济仍处于调整期。3）走出险境需要深化市场化改革，资本市场是重要抓手。
        3、投资策略：多因素共振，积极参与中级反弹
        3.1、“三座大山”迎来阶段性边际改善的契机，A  股、港股、美股有望共振反弹。中期压力并未消除，也许一季度末、二季度初，当边际改善的利好充分反应之后，全球经济下行以及中国经济下行的基本面又会成为影响行情的主线。
        3.2、保守型投资者：积极精选香港的中资美元债以及境内可转债
        3.3、进取型投资者：“顺水推舟”，围绕流动性预期改善、宏观政策加力对冲、鼓励科技创新等政策红利找机会：精选非银、5G、云计算、新能源、军工、新能源车、地产、建筑等。
        风险提示：全球及中国经济下行、大国博弈、海外货币政策超预期的风险