至2018  年12  月28  日当周，美国炼厂开工率为97.2%，较之前一周上升2.1  个百分点。
        汽油需求仍然偏弱。上周美国汽油RBOB  与WTI  原油价差为9.38  美元/桶，较之前一周下降1.402  美元/桶，历史平均为14.64  美元/桶，说明汽油需求仍然偏弱。至12  月28  日当周，如以原油加工量+成品油净进口量为计算美国的原油及成品油表观需求，为1399.7  万桶/天，周环比增加69.2  万桶/天；其中汽油表观需求为862.3  万桶/天，周环比下降72.5万桶/天，表面汽油需求较弱。
        上周美国采用钻机数出现较大下降，页岩油的生产灵活性较强，说明当前油价下持续增产的能力后劲不足。我们认为油价长期仍在上行趋势，预计2019  年布伦特原油价格中枢在50-80  美元/桶，合理价格为70  美元/桶。影响油价的核心变量在于：中东政治局势、美元加息及利率、加拿大减产情况、美国制裁伊朗和委内瑞拉情况、全球经济增长等。
        乙烯价格回落、丙烯反弹、PX-PTA-涤纶长丝产业链盈利好转。乙烯在年底前去库存，价格下跌；丙烯小幅上涨；PX  盈利回落、PTA  反弹、整体产业链在合理盈利区间。上周东北亚乙烯由于大部分市场参与者仍因新年假期而离场，交投回落，下游需求较为低迷。丙烯外盘小幅推涨，多套PDH  装置进入检修状态；国内炼厂开工降低，库存低位；福建联合PX  装置因技术问题，仍然处于停车状态。涤纶长丝库存压力仍大，聚酯工厂有计划减产，下游需求难有明显提升。PTA  库存不高，供应偏紧，盈利有所回升；甲醇市场先抑后扬，港口库存下降，后期油价上涨有望带动反弹。丙烯酸市场低迷；全球原油上游资本开支增加。原油的产量增加及国家对于能源保障的要求提升，上游资本开支增加，利好油服行业；冬季取暖，天然气产业链需求缺口加大。
        近期油价回落，我们认为继续大幅下行的概率不大。短期下游存在去库存风险；同时我们认为油价在中性区间缓慢向上，有利于炼化盈利的持续性；油价上涨过快或者下跌过快，均不利于行业盈利。关注上游资本开支情况，看好天然气需求增长，炼化盈利周期性有望弱化；炼化一体化以及原料多元化是未来发展趋势。