本周热卷价格下跌，上海地区下跌60  元/吨至3620  元/吨。本周冷轧价格下跌，上海地区下跌60  元/吨至4130  元/吨。本周镀锌价格下跌，上海地区下跌30  元/吨至4220  元/吨。本周高线价格下跌，上海地区下跌30  元/吨至3980元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨30  元/吨至3800  元/吨。
        社会库存被动累库。本周钢材社会库存上升41.60  万吨至838.10  万吨，其中螺纹钢上升20.23  万吨至335.14  万吨；线材上升13.21  吨至120.43  吨；热卷上升4.38  万吨至179.63  万吨；中板上升3.44万吨至96.22  万吨；冷轧上升0.34  万吨至106.68  万吨。
        原料价格焦煤、焦炭持平，矿石上涨。本周河北主焦煤车板价持平为1560  元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为1990  元/吨。本周矿石价格上涨，普氏62%矿石指数上涨1.05  美元/吨至73.45  美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨至775  元/吨。本周港口焦炭库存上升21.8万吨至309.5  万吨，钢厂焦炭库存可用天数为10.5  天。本周全国主要港口铁矿石库存上升131.7  万吨至1.43  亿吨，日均疏港量下降1.2吨至264  万吨。
        行业中性评级。本周申万钢铁行上涨0.46%，弱于沪深300  指数（上涨0.83%），社会库存838.1  万吨，各钢价品种价格陷入调整。行业基本面由“弱供给、需求韧性较强”向“供给偏松、需求下滑”的演化趋势未变。2019  年大宗商品价格伴随PPI  整体下行格局不变，钢铁行业盈利高点已过，维持行业评级为“中性”。
        本周重点推荐个股及逻辑：市场进入淡季，需求萎缩、钢价阴跌，政策层面央行定向降息，尽管有基建投资修复、地产调控年中或三季度边际放松预期，难改钢铁板块盈利周期下滑境况。钢铁供给侧去产能已近尾声、限产边际放松，成本端铁矿石、焦炭相对强势造成毛利挤压，估值便宜但难觅投资机会。景气度较高的南钢企方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山等可适当关注。
        风险提示：钢材产量快速增加；国外钢材价格下跌超预期；国外矿山主动减产；相关重点公司未来业绩的不确定性。