2019  年，预计南方电网电力电量总体平衡，但区域性、时段性电力供需矛盾仍较为突出。整体来看，南方区域2019  年电力供应偏紧阶段主要集中在枯汛交替期间、岁末年初局部时段，而云南、广西汛期富余水电消纳形势仍较为严峻。
        南方区域中，预计广东省电力供应整体满足需求，但枯汛交替期间电力供应较为紧张，若出现负荷短时冲高、西部来水偏迟，可能出现较大的电力供应缺口。广西岁末年初电力供应偏紧，极寒天气下高峰时段可能存在电力供应缺口，汛期部分低谷时段仍存在调峰弃水风险。云南汛前电量总体平衡并有少量盈余，汛期富余水电消纳压力仍然较大。贵州电力供应受来煤影响较大，存在较大不确定性。海南用电保持平稳增长，电力供应总体平衡。
        针对云南、广西汛期水电消纳形势严峻的情况，该通知提出应积极探索开展2019  年度云南增送广东电力直接交易、完善云贵水火置换交易机制、组织汛期云电入黔、推动溪洛渡右岸、龙滩等点对网送电电厂增发电量参与市场化交易等方式。跨省区交易品种的不断丰富，交易机制的不断创新，有利于促进西南省区富余水电的消纳，保障南方区域电力供应。
        当前时点下，基于旺盛的用电需求和受供需影响走势偏弱的煤价，我们依旧长期看好火电板块将长期引领电力行业业绩复苏，并推荐关注火电板块业绩触底反弹带来的投资机会。同时，建议关注政策推动下经营环境持续改善的水电。
        1、2018  年1-11  月电力运行情况持续向好，电力供需环境持续改善；
        2、今年煤价整体呈现“旺季不旺”的特性，10  月下旬以来市场煤价波动下行，利好火电四季度业绩实现同比增长；
        3、可再生能源配额制管理办法开始征求意见，可再生能源消纳管理即将实现数量化考核，水电消纳环境有望持续改善。
        风险提示：  1.  电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；
        2.  煤炭价格出现非季节性上涨风险，来水持续偏枯风险。