通过对美国成熟市场的分析，我们认为新时代下，当行业出现复苏拐点时，汽车股具备显著投资价值。我们预计2019  年行业将迎来回暖，高弹性的企业有望取得超额收益。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：比亚迪、上汽集团、广汽集团。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团、德赛西威。3）长期稳健增长的蓝筹：华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        专题研究：从美国看成熟市场汽车投资机会
        我们认为，中国汽车行业已经进入不同以往的新时期，长期仍有增长空间，短期呈现低增长和高波动的特征，新时期汽车股投资可借鉴成熟市场的投资框架。我们复盘美国汽车行业发展历程，美国汽车行业自1980  年走向成熟期，销量随经济周期性波动，在汽车行业销量出现向上拐点的时期，汽车股表现最好，如1992-1993  年、2009-2010  年；其中销量弹性大的公司超额收益更加明显，如福特汽车。新时期孕育新的机遇，我们预计2019  年中国汽车行业将迎来增速拐点，行业有望迎来反弹时机，销量弹性大的公司有望带来显著投资价值。
        市场回顾
        上周汽车与汽车零部件指数下跌  1.08%，跑赢万得全A  指数1.08  个百分点。各概念板块均有下调。个股来看，万丰奥威领涨，京威股份领跌。
        重点关注
        我们发布了比亚迪最新深度报告。我们认为，比亚迪为新能源汽车龙头，发力变革提升产品力，爆款频出提振业绩。1）新能源乘用车：强劲新车周期+补贴新政带来盈利提升。2）传统乘用车：销量触底，精品新车带来量价齐升。3）动力电池：公司出货量行业第二，技术和成本优势领先，开启外供后发展空间巨大。受益新车热销和下半年补贴大幅提升，公司业绩将迎来明显改善。预计公司2018-2020  年EPS  分别为1.12、1.42  和1.70  元，对应PE  为49.2X、38.6X和32.3X，给予买入评级。
        风险提示：  1.  宏观环境明显恶化，影响汽车消费；
        2.  车企爆发价格战，盈利能力被极大削弱。