涨幅居前的为光莆股份（+6.5%）、三雄极光（+5.1%）、长青集团（+5.0%）；跌幅居前的为*ST德奥（-16.5%）、和晶科技（-12.3%）、雪莱特（-12.3%）。
        ▍11  月白电涨跌互现，冰箱表现较佳。产业在线显示，11  月空调出货量900  万台，同比+10%，主要是受出口大幅扩张影响。其中，内销509  万台，同比-12.6%，但增速环比+12pcts，降幅收窄主要受益于“双11”带动；出口392  万台，同比+67%，主要为贸易战出口抢跑，或透支明年出口。冰箱部分内外销同比均增表现较好，出货量627  万台，同比+9.7%；其中内销358  万台，同比+5.4%，出口269  万台，同比+16%。洗衣机部分，出货量579  万台，同比-0.1%；其中内销391  万台，同比+1.3%，出口188  万台，同比-3.1%，洗衣机“双11”带动下内销出货量同比并不突出，或受产品预定尽早生产影响。
        ▍11  月精装市场持续高增长，厨电受益。奥维数据显示，11  月中国房地产精装修市场规模20.1  万套，同比+41.1%。其中住宅20.5  万套，同比+38.3%，公寓2.6  万套，同比+68.6%。分区域来看，武汉、杭州、深圳单月精装修规模前三，分别为2.3  万套、1.6  万套和1.5万套。精装修规模增长带动家电产品销售，其中烟机、灶具等厨电配套比例较高最为受益。11  月烟机配套22.8  万套，同比+40.5%；灶具配套22.0  万套，同比+45.0%。分品牌看，方太单月发力明显，烟机、灶具及消毒柜单月份额均为第1，老板电器份额较上月有所下降，烟机、灶具较上月分别变动-5.2pcts  和-6.0pcts。
        ▍清洁电器持续高增长，具备穿越周期潜力。中怡康数据，11  月单月吸尘器销售额同比+42%，前11  月累计销售额同比198  亿，同比+48%。自2017  年开始，吸尘器进入快速发展阶段。17  年全年销售额同比+30%，18  年销售额增速进一步提升。国内吸尘器进入快速发展期主要有三个原因：1、国民收入提升，对于家庭清洁需求扩大。对比日本情况，吸尘器普及率接近100%，在空冰洗普及完成后吸尘器进入快速发展期，国内普及率不足20%，空间广阔；2、小米2016  年推出扫地机器人降低购买门槛，加速吸尘器产品普及；3、戴森等品牌推出无线吸尘器提升产品体验。
        ▍自主高端品牌崛起，长期看好龙头。国内家电行业经过40  年发展，已具备打造高端产品的能力。对比美国、日本和德国等发达国家情况，我们认为国内也将出现独立的高端品牌市场，对应的销量份额占比（按照欧睿cooling、refrigerator  和homelaundry  分类进行统计）超过20%。国内白电高端市场销售额规模预计将达千亿，其中空调、冰箱、洗衣机对应规模在900  亿、450  亿和200  亿左右。当前国内高端品牌销售额占比不足2%，未来前景广阔。但高端品牌打造非一日之功，定位、产品、资本和耐力缺一不可，我们更看好技术领先、资本雄厚、高端品牌布局领先的龙头企业。
        ▍风险因素。地产调控持续趋严；宏观消费持续下滑；厨电行业格局恶化。
        ▍投资建议和行业评级。行业格局稳定，长期渗透率稳健提升叠加智能化转型，维持“强于大市”的投资评级。家电板块长期配置逻辑未变，当前机构持仓减少，板块估值便宜，长期投资价值提升，关注格力电器、青岛海尔、美的集团、小天鹅A  等，同时建议关注消费电子龙头；小家电、厨电成长空间不变，关注老板电器、奥佳华、欧普照明、华帝股份等。