我们对全行业2015-2018年的新增中标项目进行了全面统计，通过梳理上市公司公告、招标项目的中标公示等信息，确认了垃圾焚烧产能加速释放的趋势。根据我们的不完全统计，2015  年垃圾焚烧行业新增中标项目的产能规模约为4.4  万吨/日，但是2016/2017/2018  年新增的中标项目产能规模分别为6.8/7.7/9.4  万吨/日，行业产能加速释放趋势明显。
        环卫后周期持续增长的垃圾处置需求，是带动垃圾焚烧产能增长的核心动力。分省份看，经济发达省份新增项目规模是最大的，2016-2018  年，浙江、广东、山东、江苏为新增项目最多的前四个省份，新中标项目分别达到了2.8、2.2、2.2、2  万吨/日的规模，这还不包括部分未经过招标程序的扩建项目。出现这种情况主要是因为环卫后周期，环卫服务下沉乡镇及城市化进程带来的新增生活垃圾处置需求，处置量的增加一方面带动新增产能增加，另一方面带动
        未来三年即将迎来垃圾焚新产能的投放高峰期。垃圾焚烧项目从前期到投运的周期一般为三年左右，2016  年及以后中标的项目将在未来三年迎来产能投放的高峰期。同时我们发现，超过半数新项目预留扩建空间，近几年招标的235  个新项目中，124  个项目已预留二期（三期）扩建场地或本身为二期（三期）扩建项目，占比53%。由于已经解决了邻避、征地等问题，些预留产能伴随新增处置需求增长，可以很快释放。
        新增中标项目向龙头公司集中。分公司来看，2015-2018  年行业新增项目总产能前三的公司分别为光大国际、康恒环境、绿色动力，分别占有新增中标项目总量的22%、9%、6%。
        2015-2018  年行业新增订单的加速释放，以及新增订单向龙头集中，是未来几年，垃圾焚烧龙头公司产能加速释放和业绩加速增长的坚实基础。配置垃圾焚烧板块中处于成长期的龙头公司，产能释放加速、盈利能力改善、项目优质的公司为受益标的，包括：1）2019  年为产能释放大年、利润率改善明显的旺能环境；2）项目多位于浙江地区、盈利能力强的伟明环保；3）项目多位于珠三角地区、运营稳健的瀚蓝环境；4）行业产能第一龙头中国光大国际。
        本周市场行情概览：本周电力上涨1.21%，水务、环保、燃气分别下跌1.57%、3.94%、4.82%；上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.89%、1.33%、1.56%。
        风险提示：垃圾焚烧行业补贴政策变化，项目进度低于预期。