公司通过一系列投资和收购迅速扩张至餐饮、零售、娱乐领域，加速大消费服务平台建设。2017  年公司实现营业收入/净利润29.61/4.19  亿元（同比+11.21%/7.78%），全部客户的年度营业额约为5  万亿人民币。公司通过大消费领域布局整合与云转型，有望打开新空间。
        ▍  推出整套智能应用顺应酒店智能化趋势，树立行业标杆。随着酒店竞争日趋激烈、客户期望不断攀升，大规模应用先进的信息化技术，变革酒店业经营管理模式，可有效增强酒店核心竞争力。搭载人脸识别、刷脸开门等一整套智能化酒店应用的西软PMS  已应用于雄安市民服务中心酒店。与飞猪联手为海南近50  家酒店实现刷脸自助入住，助力海南旅游岛智慧化升级。
        ▍  整合自有零售板块，携手阿里进军新零售实现优势互补。线上+线下的新零售模式已是大势所趋，  2017  年公司内部整合零售板块成立石基零售，2018  年2  月以4.86亿元向阿里出售石基零售38%的股权，阿里提供优质丰富的线上资源，公司提供新零售产品技术和丰富的线下资源，两者实现优势互补。
        ▍  初步搭建分销和支付平台，支付佣金变现效益巨大。（1）分销平台：公司拥有自主PMS  系统，可直连客户系统与预订渠道系统实现信息即时交互，降低客户运营成本、提升运营效率。石基畅联已与超过30,000  家酒店和90  多个分销渠道合作，覆盖13  个国家。（2）支付平台：整合各种移动支付渠道，为商家提供一站式移动支付解决方案。2017  年客户与支付宝和微信直连的支付交易额超过500  亿元，较去年同期超过80  亿元，增长迅速。
        ▍  云转型稳步推进，有望带动新一轮增长。公司云转型分为三个层次：（1）酒店和酒店集团之上基于大数据的应用服务，如声誉管理、客户需求管理：收购Reviewpro，Snapshot。（2）酒店餐饮管理系统、后台系统等原来与集团系统连接不紧密的系统全面转向公有云：Infrasys  Cloud  被认证为下一代云餐饮管理系统。（3）酒店前台客房管理系统全面转向公有云：Hetras  推出的云PMS  系统已部署119  个酒店，覆盖14080  间房，是公司下一代云PMS  之一。2017  年12  月公司SAAS  业务实现月度可重复订阅费（MRR）911.15  万元人民币，2017  年度可重复订阅费（ARR）1.09  亿元人民币。
        ▍  风险因素：酒店、餐饮等行业信息化开支下滑，收购整合及云业务不及预期。
        ▍  维持“增持”评级。公司在从事传统业务酒店、餐饮零售业的信息化系统建设过程中积累了大量行业内大数据资源，发展智能零售、智能商业业务，并积极推动云转型，未来前景可期。我们维持公司2018-2020  年EPS  预测0.46/0.52/0.60  元，对应归母净利润预测4.86/5.51/6.43  亿元，维持“增持”评级。