目前公司总体市值已破净，当前估值具备安全边际，未来天乙能源项目投产、水价提升、环卫及村镇污水处理等新业务拓展将带来环保业务成长弹性，给予“审慎推荐-A”评级。
        一、  中山公用为中山市本地唯一一家国有控股的上市公司，2014  年成功引入上海复星集团作为战略投资者，迈出中山市国企深化混改的一大步。
        中山市是中国5  个不设市辖区的地级市之一，面积约1800  平方公里，常住人口约320  万人，2017  年GDP  达3500  亿元，人均GDP  超10  万元，2017  年财政收入为312  亿元。同时，中山市在区位上还具有非常重要的战略意义，中山市是珠江东西两岸融合发展的支撑点，是沿海经济带的枢纽城市，也是粤港澳大湾区的重要一极。
        中山公用是中山市本地唯一一家国有控股的上市公司，旗下业务涵盖环保水务、固废处理、环卫服务、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域，拥有多家分子公司、3700  多名员工。
        2014  年，中山公用推动混合所有制改革，成功引入复星集团作为战略投资者
        二、中山公用旗下及子公司概况
        中山公用旗下业务及子公司数量较多，其中对业绩贡献较为重要的业务和子公司为：
        1、  中山公用水务有限公司及中山市污水处理有限公司（100%股权）：下辖公司供水、及污水处理多个项目。
        2、  中山市天乙能源有限公司（100%股权）：主营垃圾焚烧业务，2015  年，公司通过收购进入垃圾焚烧处理业务领域，目前天乙能源三期垃圾焚烧项目正在建设中。
        3、  中山公用环保产业投资有限公司（100%股权）：主营产业投资，下辖多只产业投资或并购基金，其中较为突出的是珠海广发信德环保产业投资基金合伙企业（有限合伙）（中山公用拥有10.39%股权），成功投资宁德时代、上海塑米信息、侨银环保、小狗电器等多个项目。
        4、  中山公用市场管理有限公司（100%股权）：
        市场运营业务板块拥有33  个农贸（批发）市场及商业体（含中山农产品交易中心、光明市场等2  个中山市规模最大的果菜、海鲜批发市场），总占地面积约45  万平方米，业务范围覆盖中山市城区及18  个镇区，拥有商户数超6,000  个，是中山市最大的农贸市场集群。
        5、  名城科技（95.5%控股权，部分股权未过户）：为公司环卫业务发展平台。
        6、  中港客运联营有限公司（60%控股权）：
        7、  中山港客运口岸座落于广东省中山市火炬高技术产业开发区内，地处横门水道南岸，与香港的水路航程仅49  海里。目前中港客运自有“中山”、“逸仙”、“金珠湖”、“兴中”等四艘具现代化设备的豪华高速双体客轮，租用“台山”、“鹏星”两艘船舶，每天往来中山至香港24  个单航次，高峰期每日可运行32  个航次，航行时间为1小时30  分。自1985  年至2017  年，已安全优质运送旅客2972  万人次，其中：2017年客运量达129.94  万人次，创年运量的新高纪录。2004  年12  月，公司开通了中山—香港国际机场航线；2017  年8  月18  日开通了中山至深圳福永机场码头航线，每天往来8  个单航次，航行时间为45  分钟，为中山加速融入粤港澳大湾区建设作出应有贡献。
        8、  广发证券股份有限公司（10.33%参股）：广发证券对公司每年业绩贡献较大，且其投资收益公司提供了充沛现金流支持。
        三、中山公用主要业务现状及未来成长点分析
        根据第二部分的子公司梳理，公司目前的主营业务主要包括水务（供水+污水）、固废（垃圾焚烧+环卫）、客运、市场租赁