公司近日接连斩获天津静海垃圾焚烧发电PPP  项目、将军山填埋存量治理项目、内江市垃圾焚烧项目、江苏华恩等场地修复、苏州溶剂厂南区修复项目等。其中静海项目合作期30  年，垃圾处理费108.99  元/吨，其处理费在垃圾焚烧发电行业属于较高水平；江苏华恩等场地修复项目总金额1.37  亿元，工期200  天，可较快结转业绩。自四季度以来，公司共新签项目金额约50  亿元（包含联合体），前三季度共新签项目金额27  亿元，预计全年总计60  亿元左右（不包含联合体）。接连斩获高质量订单彰显公司拿单实力，截至现在，公司在手未执行订单约120  亿元，为明年业绩提供保障。
        环境修复拿单超预期，危废产能规模约53  万吨。环境修复业务具有工期短、结转快的优点，危废有高毛利、现金流好等优势，两项业务均为公司近年重点发展的业务，截止目前，公司2018  年共新签订环境修复类订单17.93  亿元，较2017  年全年10  亿接近80%增长，超过年初制定15  亿新增订单目标，市占率或将提高，且《土壤污染防治法》将于2019  年1  月1  日起施行，立法完善或将再次释放市场需求，提升市场热度。危废现阶段在手牌照53  万吨，其中无害化7  万吨，产量总共约20  万吨，产能利用率不到40%，原因在于部分项目正在做扩建，未来还有很大利润提升空间。
        8.4  亿可转债提供项目资金，股权激励授予完成。公司已于8  月底完成8.4  亿可转债发行，转股价9.38  元/股，同时，公司也已经收到12  亿元绿色债挂牌转让无异议函，确保资金链完善。在手资金充足将加快公司订单释放业绩速度，为18  年全年业绩增长提供保障。公司于9  月17  日完成股权激励授予，合计授予219  人，占公司总股权4.25%，此次激励授予对象范围广、数量高、激励条件有业绩考核为指标，利于公司上下齐心，增进员工积极性，对促进公司长期发展及业绩增长起到良好效果。
        公司为国内环境修复龙头，同时深耕危废、垃圾焚烧发电等板块，订单储备量充足，并拟通过绿色债解决后续资金问题，加速业务扩张规模；预计公司18-20  年归母净利润为3.2、4.5、5.9  亿元，当前市值下PE  估值为17X，12X，9X，维持强烈推荐评级。
        风险提示：项目推进及运行效果不达预期。