宏观经济  —  2018  年中央经济工作会议学习体会：有底线、促改革、迎转机
        中央关于目前经济环境的定调：“外部环境复杂严峻，经济面临下行压力”。2019  年宏观政策更加强调  “强化逆周期调节”，财政政策将  “切实”  更加积极，货币政策将更加宽松。不排除后续出台消费、投资、出口等方面的扩内需增长。“三去一降一补”  重点转向  “一降一补”，房地产政策回归  “居住本质”。
        宏观经济  —  2018  年新《个税法条例》学习体会：新个税落地专项扣除略超预期
        总结来说，新个税实施条例明确了具体实操过程中的技术细节，并且专项扣除方面略超预期。向后看，个税的起征点和专项扣除额等内容大概率将会实现灵活调整。同时个税制度也会不断完善，逐步向全面综合计征迈进。
        石油石化行业  —  市场对需求过度悲观  2019  年国际油价中枢仍可能上涨
        预计  2019  年全球原油供需呈现弱平衡态势，市场预期对价格扰动将表现得更加明显，波动或趋于扩大。维持2019  年布兰特原油价格中枢为70-80  美元/桶、波动区间60-90  美元/桶的判断。板块价格弹性或受限，投资转为关注量的弹性。
        其他摘要
        永辉超市(601933  CH;  7.53  元;  目标价:  9.3  元)  —  重云超新架构再出发
        永辉超市聚焦云超，云创、彩食鲜等陆续出表，业务架构更为清晰；一二集群合并、成立大供应链和大科技事业部、营采合一、管理放权、数字监管等举措将充分发挥规模效应、摒除积弊、激发活力、提效降费。预期公司将进入新的发展阶段，市值有望先后反映云超大卖场、新零售方面的积极变化。我们维持9.3  元目标价，建议关注。
        东方雨虹(002271  CH;  14.23  元)  —  被低估的防水龙头
        国内防水第一品牌，市占率领先优势显著。经济增速下行、信用收缩等外部周期性因素引发2018  年估值调整，也带来布局机会。公司核心竞争力和竞争优势未变，未来市场份额仍将持续扩张，下一轮周期复苏估值向上弹性巨大。我们认为未来一到两个季度的经济周期下行期是很好的中长期建仓时段。考虑到估值的低估状态，以及公司在未来周期复苏中的高估值弹性，建议关注。