A  股处于低位区域，短期维持偏弱震荡走势，关注  5G、人工智能、物联网等优质成长股以及建筑、地产等政策对冲方向蓝筹。
        市场趋势的核心变化因素：  
        （1）12  月  21  日，中央经济工作会议召开，仍强调稳增长、制造业高质量发展和形成强大的国内市场，积极的财政政策要加力提效，货币政策要松紧适度，房地产调控要求因城施策。（2）12  月  22  日国务院印发个人所得税专项附加扣除暂行办法通知。（3）12  月  20  日，金稳委召开座谈会，强调要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。
        行业配置和主题策略：  
        中长期布局优质成长股。（1）优质成长股仍是中长期主线；短期建筑、地产等受益于保增长方向和政策放松。（2）中央经济会议强调加快  5G  商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，此外  5G  频谱发放及商用试点、中美贸易摩擦短期缓和等使得短期市场对优质的新兴成长股的风险偏好仍有支撑，这使得  5G、人工智能、物联网、芯片、云计算等细分子行业和主题中的低估值个股值得重点关注。（3）低估值蓝筹个股仍将受到机构配置，主要关注几个方面：一是受益于保增长及政策放松方向且估值较低的蓝筹板块，比如地产和基建相关的建筑等，短期地产相关政策边际放松迹象明显，而经济回落压力增大使得基建仍是主要对冲方向，中央经济工作会议已经明确定调了这点，尤其是提到了振兴乡村和补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板。二是消费类中的食品、商贸、纺织服装等板块中的低估值个股，减税可能提振消费，且旺季来临，必选消费的刚性显现，尤其是龙头个股在持续调整后估值偏低。三是大金融中的券商、银行等行业的中的低估值蓝筹个股。四是盈利确定性改善的周期板块，受益于新能源车的全球需求增长、产能周期上行的小金属板块值得重点关注。（4）中短期政策性主题仍是重点，中央经济工作会议再提科创板，科创相关概念热点中长期来看具有强延续性；其次，中央经济工作会议特别强调加快  5G  商用、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，科技类相关主题值得关注；此外，基建相关主题值得短期重点关注。
        风险提示：  
        宏观政策出现较大变动风险；全球出现新的“黑天鹅”事件风险；数据有一定的延时风险。