考核目标为：以17  年为基数，2019-2021  年收入分别不低于36、45、55  亿元；净利润不低于3.6、5、8  亿元。预计首次授予限制性股票成本摊销合计1610  万元，2019-2021  年分别为939  万元/456  万元/215  万元。
        点评：
        股权激励计划公布，调动员工积极性。本次实施对象为：吴晓红等6名公司高管，合计41  万股；中层管理、技术人员共58  人，合计129万股。和核心员工利益绑定，可以提高员工的工作积极性。公司前三季度研发费用为6298.43  万元，占营收比重为3.00%，远超同业。本次激励共有16  名核心技术人员，体现了公司对于核心技术团队的重视，有助于公司产品的持续研发，产品力持续提升。我们预计2018年收入、净利润分别为30  亿元、2.21  亿元，则对应2019-2021  年收入增速分别为20%、25%、22%，三年CAGR  为22.39%；利润增速约为62.90%、38.89%、60%，三年CAGR  为53.54%，制定较高的业绩目标，彰显了公司对未来发展的信心。
        原材料成本继续下跌，毛利率持续改善。四季度以来，公司主要原材料聚醚、TDI、聚合MDI  价格继续下降，其中聚醚由13640  元/吨跌至11580  元/吨，跌幅约15.10%；TDI  由23500  元/吨跌至18500  元/吨，跌幅达21.28%；聚合MDI  由14400  元/吨跌至11200  元/吨，跌幅达22.22%。原材料继续下跌，公司毛利率将继续改善。
        盈利预测与估值：暂不考虑股权激励费用，预计18-20  年EPS  分别为0.86/1.47/1.92  元，对应PE  分别为22X/13X/10X，维持“买入”评级。
        风险提示：原材料价格快速上涨，人民币大幅升值