我们预计佳都转债网下中签率在1%-1.4%左右，按目前正股价格估算上市价格约在95  元左右。佳都科技是国内智能轨道交通和智能安防领域的领先企业，业务包括智能轨道交通、智慧城市和服务与产品集成三大板块。近年来业绩增速较快，但现金流状况一般，毛利相对较低（18  年毛利率和净利率有小幅回升）。正股明年1  月有定增解禁，需关注其对股价的压力。转债方面，初始平价明显较低，债底、条款、评级则中规中矩。我们认为目前股价水平下，转债上市破面风险较高，转债一级申购和配售谨慎参与，可关注上市首日二级市场的低吸机会。
        风险提示：股市下跌、中签率较低、上市首日价格较低。