我们预计海尔转债网下中签率在0.1%-0.2%左右，按目前正股价格估算上市价格约在105  元左右。青岛海尔是全球最大的家用电器制造商之一，也是A  股家电板块的龙头标的之一。目前市值排名第三，PE-TTM（截至12  月13  日）在12.5  倍左右，相对较低。正股方面，今年以来净利润增速有小幅下滑，未来产品及品牌高端化提供集团成长动力。此外公司在全球市场持续推进，在海外市场贯彻自主品牌战略，市场份额有望逐步提升。行业方面，考虑到国内地产后周期的影响，行业整体的盈利增速或将有所放缓，景气度有待恢复。转债方面则具有一定稀缺性，目前是唯一一只家电行业转债，加上转债规模不低、评级较高、正股又是行业龙头，对于机构投资者或有较强的吸引力；只是条款方面（赎回和下修）对投资者略有不利。整体上我们认为转债一级申购和配售均可关注，但不排除股价大幅波动下有破面风险。
        风险提示：股市下跌、中签率较低、上市首日价格较低。