2018  年上半年市场运价处于历史低位，大幅低于现金保本点。三季度运价开始回暖，四季度是传统旺季，租金大幅上升，最高接近6  万美元/天。预计2018-2020  年运力增速为0.2%、3.0%、2.6%，需求增速为2.6%、4%、4%，2018  年三季度油运行业已经出现回暖迹象，2019-2020  年有望进入复苏周期。
        集运市场：2019  年有望重新向上。2018  年前11  月，CCFI  指数均值815点，同比下降1.3%。2017  年集运行业明显复苏，CCFI  综合指数均值同比上升15.6%。2018  年受新船集中交付及前期闲置运力回归市场影响，行业供给明显增长，运价整体小幅回调。预计2018-2020  年运力增速为5.9%、2.3%、2.8%，预计2018-2020  年需求增速为4.5%、4%、4%，2018  年集运行业小幅回调，预计2019  年供给增速明显下行，若需求增速不出现大幅下滑，行业有望重新向上。
        干散货市场：预计2019  年进入盘整期。2018  年前11  月，BDI  指数均值1349  点，同比上升21.5%。2018  年BDI  指数均值同比继续回升，行业延续复苏。2018  年前11  月，干散货市场延续复苏，预计2019  年行业进入盘整期。预计2018-2020  年运力增速为3%、2.3%、2.2%，需求增速为2.5%、2%、2%，2018  年干散货市场延续复苏，预计2019  年行业进入盘整期。
        投资建议：
        油运行业，美国原油出口增长有望支撑2019  年原油运输需求，根据IMO的“限硫令”有望加速老旧船舶淘汰，2019  年油运供给增速可控。油运行业2016  年至2018  上半年处于下行周期，2018  三季度开始出现回暖迹象，2019  年市场有望复苏，建议投资者积极配置中远海能（A/H）、招商轮船。
        集运行业，2019  年世界经济有下行压力，同时中美贸易战的影响存在一定不确定性，2019  年集运需求增速有一定下行压力；不过2019  年集运供给增速也将明显下行。集运行业2017  年明显回暖后，2018  年小幅回调，若需求增速不出现大幅下滑，  2019  年有望重新向上，建议投资者积极关注中远海控（A/H）。
        风险提示：全球经济及贸易形势恶化、航运需求上升低于预期、航运供给上升超出预期、海上安全事故、油价及汇率大幅波动、中美贸易战影响超预期