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>> 海通证券-华策影视(300133)公司跟踪报告:全网剧、电影等多点开花,持续看好优质内容龙头-181213
上传日期:   2018/12/14 大小:   493KB
格式:   pdf  共4页 来源:   海通证券
评级:   优于大市 作者:   郝艳辉,孙小雯
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该剧由李宗翰领衔主演,以中国改革开放、奇迹崛起的40  年为创作背景,刻画大时代下热血奋斗的小人物。
        2019  年多部多类型作品预计四大卫视上线,坚持“多类型、多数量、高品质”精品剧路线。根据2019  年四大卫视计划片单来看,华策影视多部电视剧预计上线:《悲伤逆流成河》(都市情感)、《绝代双骄》(古代武侠,华策影视、完美世界)定档湖南卫视,《平凡的荣耀》(都市职场)定档东方卫视和浙江卫视,《蜜汁炖鲍鱼》(都市情感)定档东方卫视,《完美关系》(年代传奇)、《时间都知道》(都市情感)定档北京卫视。
        电影和艺人经纪业务多类别试水,资源互通。2018  年截至11  月底,共有公司参与的6  部电影上映,合计净票房13.76  亿元。公司主控投资、主控宣发的电影《地球最后的夜晚》(汤唯、黄觉主演,剧情/爱情/悬疑题材)和参投、主控宣发电影《战斗民族养成记》(喜剧/爱情题材)将分别于2018  年12  月31  日和2019  年1  月18  日贺岁档上映,积极发展电影新业务板块。
        2018  年12  月5  日,华策集团首支全新六人男团HIGHTING  正式官宣,首支单曲《DIAMOND》也同日同步上线,成员未来除了在音乐领域发展外,将有望出现在影视、综艺等多内容领域,有效利用集团多平台资源,融合发展。
        引入战略投资者,优化公司股权结构。2018  年12  月6  日公司公告,控股股东大策投资拟向杭金投指定主体以大宗交易方式转让所持有公司不超过3549  万股股票,即不超过公司股份总数的2%。杭金投为杭州市金融投资集团有限公司,其将根据杭州市政府的相关政策安排设立杭州上市公司稳定发展专项基金,帮助上市公司控股股东降低资金杠杆,支持上市公司稳健发展。
        盈利预测。我们预计公司  2018-2020  年营业收入分别为  65.9  亿元、82.9亿元和102.2  亿元,同比增速分别为25.6%、25.9%和23.4%;归母净利分别为7.7  亿元、10  亿元和11.3  亿元,同比增速分别为21%、30.8%和12.7%;全面摊薄EPS  分别为0.43  元、0.57  元和0.64  元。考虑到公司为电视剧行业绝对龙头,参考同类公司PE  估值水平,我们认为可给与龙头公司一定估值溢价,给予公司  2019  年20-22  倍PE  估值区间,对应合理价值区间11.40-12.54  元/股,给予“优于大市”评级。
        风险提示:公司全网剧和电影项目开发、上线进度不及预期。
        
 
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