其中，配套国内领先的吉利PMA  纯电动平台将供应热交换总成约338  万套。公司今年进入长安福特供应链，将为BEV-A  平台供应电池冷却水板共计24  万套。目前在传统车热管理业务已供应通用、大众，正在加大新能源汽车项目配套开发，凭借广阔的国内市场、快速响应能力、以及成本优势，预计后期有望拓展至更多全球主流车企新能源供应链。随着配套客户电动平台的加速投放，预计公司新能源热管理业务收入2018  年有望实现约1.4  亿，到2021年预计可超10  亿元，持续高速增长。
        新能源热管理产品：品类增加，并从部件趋向模块。目前公司主要以零部件供应商的身份进入新能源汽车供应链，供应产品以电池冷却器、水冷板、加热器、前端模块等部件为主。随着公司加大研发投入，不断开发全新产品，部件产品扩展至电子水泵、电子水阀等；开发的集成产品包括热泵电动空调、Chiller  模块、大尺寸电池冷却板等，单车价值持续提升，有望打开更广市场空间。产能方面，2017  年定增1.6  亿元募集资金用于建设新能源汽车项目，预计将形成电池冷却器、电池冷却板、低温散热器、低温散热器模块等共约250  万台产能，形成热交换、排放处理领域的全品类覆盖。
        排放升级加速，EGR  和后处理领先布局优势显现。史上最严“国六”排放标准在测试程序、污染物指标限制方面的要求都比“国五”大幅提高，而重点区域、珠三角地区、成渝地区将于2019  年7  月1  日提前实施。公司在EGR  和后处理领先布局优势显现：1）EGR（废气再循环）冷却方面，公司凭借商用车EGR  超过40%份额与技术积累，积极向乘用车汽油机EGR  拓展。2016  年与KSPG  合资成立皮尔博格银轮，随后通过定增募集1.5  亿元用于1.9  亿元乘用车EGR  项目，保障国六实施后的需求增长。2）柴油机领域，2017  年与弗吉亚合资成立弗吉亚银轮，合作开发适应国六以上汽车尾气后处理产品，积极拥抱环保排放升级。
        胸怀远大梦想，开启二次创业。公司管理层优秀，领军人董事长徐小敏先生锐意进取，1987  年接管天台机械厂，带领团队1999  年完成股改，2007  年实现上市，在汽车换热领域连续十多年保持国内第一。公司打造“受人尊敬的全球性企业”，吸引了众多的全球顶尖热管理领域人才，建立了优秀的管理团队，如：总经理夏军博士，曾在美国热动力担任副总裁；副总经理李钟麟博士、刘浩博士等都有很强的海外汽车或零部件行业背景。公司于成立60  周年之际郑重地提出“二次创业”新目标，将加快推进国际化发展，实现技术引领，提升核心竞争能力，产品和客户端开拓新能源汽车，并开拓海外市场，力争2038  年进入中国民营制造型企业500  强。
        风险因素。下游主要客户销量不达预期；新能源汽车产品拓展不达预期；原材料价格大幅上涨等。
        盈利预测、估值及投资评级。考虑四季度以及后续汽车行业景气低于预期，公司传统燃油车热管理业务短期存在一定压力，我们相应下调公司盈利预测、估值及投资评级：盈利预测至3.65/4.2/5.1  亿元（原盈利预测2018/19/20  年归母净利润3.8/4.7/5.9  亿元），当前估值分别对应2018/19//20  年17/15/12  倍PE，但考虑公司在新能源汽车产品的储备和客户的拓展，同时优秀的管理团队开启二次创业规划，我们长期看好公司未来成长性，维持公司“买入”评级，我们认为公司合理估值为2019  年20  倍PE，目标价10  元。