那么,当公告拟30  亿入股闻泰科技之后,格力的估值定价又如何演绎呢？即使暂不考虑股息率情景,以极谨慎的假设（对外投资常态化且持续不产生盈利贡献）自由现金流贴现,公司的底线价值仍可达到2700  亿元。
        近日格力电器发布公告,公司拟向合肥中闻金泰、珠海融林合计增资30  亿元人民币。资金用于合肥中闻金泰（8.85  亿元）以及珠海融林（21.15  亿元）受让安世集团（核心资产为安世半导体）的上层股权及财产份额。在闻泰科技发行股份及支付现金购买安世集团项目完成后,格力相当于以30  亿元直接和间接持有闻泰9.8%股权。此项交易中闻泰科技估值306  亿元,而闻泰科技以273.56  亿元对价取得安世集团79.97%的股权,即对闻泰科技的估值中有32.6亿元对应闻泰科技原主业。
        标的项目（安世）质地优良。安世半导体拥有60  余年半导体专业经验,是目前中国唯一拥有完整芯片设计、晶圆制造、封装测试的大型IDM  企业。2017  及2018  上半年分别实现营收94.4  亿元及53.5  亿元,实现归属净利润8.18  亿元及6  亿元。本次投资,将推进格力与闻泰科技在通讯终端,物联网,智能硬件等业务上的合作;借助闻泰科技的5G  研发能力战略性布局5G  产业链。
        即使盈利中枢下移15%且持续对外投资,自由现金流贴现仍可达2700  亿元。按2000  亿收入和净利率持平,今年盈利将达300  亿。2015  年公司收入1005亿同比-28%,当年企业真实盈利近200  亿（归母净利125  亿+其他流动负债差额65  亿）则是近些年的最低点。因此谨慎估计当前业务的中长期盈利中枢250  亿。过往十年（2008-2017  年报）格力（自由现金流/归母净利润）=118%。夸张假设未来维持30  亿元/年的对外投资（即使美的曾斥资300  亿并购kuka,其上市以来的年均对外投资额亦不足30  亿）且不产生盈利;再剔除账面现金收益,大致190  亿自由现金流/年,按10%贴现对应1900  亿元;当前（报表净资产+其他流动负债）约1484  亿元,（18  年Q3  季报账面现金逾1000  亿）则合理市值中枢1900+800=2700  亿元。当前市值2229  亿,具安全边际。
        风险提示：资本开支规模超预期、空调景气下滑超预期。