决策层一系列政策“组合拳”，缓解“股权质押”、“民营企业”、“经济下滑”等悲观氛围，推升风险偏好修复。主推方向收益也不错。我们在11  月17  日周报《反弹结束了吗？》强调，美联储对2019  加息表态、中美贸易摩擦进展，成为反弹能否持续的两个重要维度。近两周以来，G20  临近，中美贸易摩擦不确定性增加，投资者转向谨慎、观望，也印证了这样的判断。
        2.  外部转机在本周出现，反弹继续。11  月29  日，美联储主席鲍威尔对加息偏“鸽派”表态。12  月2  日凌晨，中美两国领导人在G20  会晤达成重要共识，停止升级关税等贸易限制措施。内部政策“组合拳”落地显效，外部释放暖风、隐忧暂消，自“10·21”以来难得做多窗口期继续延续，“大创新小巨人”的成长股、受贸易关税征收压制的出口链条是反弹的主力军。
        3.  对于交易型、短线型选手，风险偏好提升，今年以来受到贸易摩擦抑制，如机械设备、电子等方向。同时，受到股权质押压制，集中在民营企业、成长性方向、涨幅不高的、有所回调的，仍可继续博弈。对于基本面选手，to  B  类创新成长、业绩稳定、估值低位、基本面健康，当前位置可持续布局。如通信(5G)、计算机(自主可控、AI、云计算、医疗信息化、金融科技)、高端制造(半导体设备、锂电设备)、军工等细分龙头。
        4.  中期维度，中美贸易担忧尚未完全解除，市场反弹可能一波三折。中美贸易达成阶段性成果，在2019  年1  月1  日不提高10%关税税率至25%。但我们在阶段性成果后，需要提防三方面事宜，特别是在投资板块、个股的选择上注意三方面事情。其一、为缩减贸易不平衡，中国将大量购买农业、能源等产品，从投资角度需要注意，相关上市企业和板块，可能会受到竞争压力加大、业绩受损的可能性。其二、90  天内，中美之间要知识产权保护、网络入侵、服务等方面达成协议，难度不小。一旦无法达成协议，不排除贸易摩擦对投资者情绪二次打压，影响反弹。其三、从特朗普反复博弈的风格来看，不排除回到国内以后，时而施压谈判，发表不符合此次会谈思想的言论，对投资者风险偏好有所扰动，让反弹一波三折。
        ★投资策略：“大创新小巨人”方向。行业以通信、计算机、军工等为代表的“大创新”为方向，寻找被错杀的中小盘绩优“小巨人”，里面有很多被股权质押和信心危机而过渡压制了优质标的。此外，券商股仍有受益于股权质押流动性困局缓解，此前受到贸易摩擦而有所压制的出口链条有望迎来修复。
        ★主题投资：“改革  、创新、开放”为主线，关注税改、军工以及长三角一体化等。
        风险提示：中美贸易摩擦超预期，全球资本回流美国超预期