美国财政提前接棒货币，但效用正在减弱。
        o  美国财政扩张接棒货币宽松，但本轮实际上有所“抢跑”；
        o  特朗普减税确实助推美国经济2018  年“一枝独秀”；
        o  但财政拉动渐近尾声，美国经济恐也将下行。
        “逆全球化2.0”，全球将面临的挑战。
        o  从长期视角看，“祸水东引”或是“逆全球化2.0”的开端；
        o  逆全球化打压需求，不仅新兴受损，美企利润前景也堪忧；
        o  发达经济体的通胀压力也将抬升；
        o  即使不考虑通胀，全球化对利率的压制也将逆转。
        全球资金成本上行的两个潜在风险点。
        o  美国：企业偿债能力恶化，最安全的地方，或许最危险；
        o  新兴市场：外部脆弱性高的经济体波动难降；
        o  中国：相对受到的冲击可能最小。
        风险提示：全球经济超预期失速；金融市场波动上升；地缘政治风险。