前三季度经营及投资现金流之和为-46.3亿元，较上半年多流出10  亿元。
        ◆  PPP  民企龙头受益于融资改善及政策利好，维持“增持”评级
        今年上半年公司非公开募集资金28.9  亿元，全部用于PPP  项目投资建设，为公司顺利推进PPP  项目提供充足资金保障。公司债转股已经顺利完成，目前资产负债率降至80%以下。公司及大股东质押率在行业内均处于较低水平。
        随着年内央行四次降准及近日国常会决定设立民营企业债券融资支持工具，民企融资层面出现边际改善。同时，经过18  年上半年PPP  项目的集中清库后，在库项目执行率和开工率都有所加快。PPP  的主要参与者建筑央企和国企由于面临着降负债率的行政要求，而PPP  项目在短期内将提高负债率，势必将收缩业务规模。公司作为民营PPP  龙头企业之一，将直接受益于融资端的改善，有望提升市场份额。
        我们预计公司2018-2020  年的归母净利润为8.5//10.8/11.2  亿元，EPS  为0.56/0.71/0.74  元，目标价8.04  元，对应PE  为14.4/11.3/10.9X。维持“增持”评级。
        ◆  风险提示：PPP  政策监管趋紧；项目回款不及预期