公司阿卡波糖2017  年销售额达到20  亿元，同比增长30%，市场占有率大约40%。公司阿卡波糖为国内首家通过一致性评价，锁定首仿进一步强化公司核心产品竞争力，实现加速国产替代。
        锁定原料药供给，保证产能：目前国内原料药供给厂商有中美华东、丽珠集团、海正药业和石药集团四家，年产能分别为50t、100t、40t  和40t。其中丽珠集团和中美华东签署10  年合作协议，每年供应90t  的阿卡波糖原料药，并在2017  年5  月签署为期两年，采购金额4.8  亿元的补充协议，锁定丽珠集团全部原料药产能，保障公司未来发展。此外海正药业原料药基本全部供给四川绿叶宝光。虽然后续有万生生物和美时化学等众多申报者加入，但是原料药竞争格局最终将导致这些企业规模产能不足。
        盈利预测：我们预计公司2018-2020  归母净利润分别为21.68亿元、26.78  亿元、33.47  亿元，同比分别增长21.84%、23.54%、24.97%；公司2018-2020  年EPS  分别为1.49  元、1.84  元、2.30元。对应2018-2020  年PE  分别为23X、19X、15X。公司医药制造业稳健快速增长，强大的营销能力提供有力保障，维持公司“强烈推荐”投资评级。
        风险提示：核心产品降价风险；新产品销售不达预期；新药研发上市进度不达预期。