据中科曙光中报披露，海光芯片目前已经成功量产并批量供货，海光正式从成本单位转变为营收单位，曙光此次股权受让，乐观估计，明年或将能享受到海光股权投资收益的增厚。海光持股比例的增加，同样也有利于优化曙光的估值体系。
        自主可控百亿市场，X86  芯片一枝独秀：根据赛迪顾问数据统计，2017  年中国服务器出货量约为280  万台，其中浪潮、DELL、华为、H3C、曙光，约占中国服务器市场的80%，前五大厂商中，90%以上的产品是2  路以上服务器，中国CPU  市场空间约为600  万颗，其中，涉及国家信息安全最多的政府部门的CPU约占整个市场的20.6%，金融电信行业约占17%，即对自主可控有强烈诉求的芯片市场约220  万颗，市场空间超百亿。海光作为全球唯一一款满足自主可控的高性能x86  芯片，对中国服务器市场具有强大吸引力。
        服务器芯片市场活跃，x86  为王格局不改。继高通退出ARM  服务器芯片市场后，华为宣布自主设计ARM  服务器芯片，进入国内市场。虽然技术层面，云计算可以部分屏蔽掉底层硬件系统之间的差异，且同样可以实现自主可控的概念，但是从运行效率、系统兼容性来讲，经过与基础软件长期磨合的x86  架构要远胜于ARM  芯片，同时，由于ARM  芯片的初期设计成本过高，且市场过小，因此会面临价格昂贵，性能低下的窘境，从而缺乏开放市场的竞争力，因此我们认为中短期内，不构成服务器芯片市场的威胁。
        盈利预测与评级。预计2018-2020  年EPS  分别为0.7  元、1.03  元、1.60  元，对应估值59  倍、41  倍、26  倍。考虑到芯片行业，是我国自主可控最重要、最核心、技术难度最高的行业，属于国家战略定位较高的行业，我们保持长期看好。鉴于目前估值过高，暂不给予评级。
        风险提示：芯片研发或不达预期；海光产品落地及销售或不达预期；市场竞争加剧的风险、服务期原材料价格降低的风险。