公司在并购、融资上取得亮眼成绩：1）并购方面，2018  年公司实现1  所本科、1  所大专、1  所中专、1  所技师并购成绩，4  所学校的业绩具有较强成长性；2）融资方面，公司自IFC  获得2  亿美元贷款，并计划目标贷款总额达到26-33  亿元以支撑后续并购，同时也将通过与惠理基金合作成立规模50  亿元人民币的中国教育基金来加速并购整合。
        FY2018M8  收入录得58.6%高速增长：截至2018  年8  月31  日的2018  财年前8  月份，公司录得收入9.32  亿元，同比增长58.6%。分业务来看，2018财年上半年90.5%收入来自于学费，8.1%收入来自于住宿费，1.3%收入来自于配套服务费。期内收入包括广东白云学院、江西科技学院、白云技师学院8  个月收入及郑州学校、西安学校5  个月收入。
        调整后净利润同比大幅增长：FY2018M8  公司录得经调整净利润4.82  亿元，同比增长62.9%；经调整净利率51.6%，同比提升140bps。
        现金及等价物剩余19.1  亿元在账，计划可用于并购资金将达到45-51  亿元：截至2018  年8  月31  日，公司现金及等价物结余19.1  亿元，较6  月30  日上升6.4  亿元。据测算，目前四所学校尚未支付的收购尾款总和约为7  亿元，公司亦计划在维持40%-50%Gearing  Ratio  水平的目标下继续融资26-33  亿元（包括此前自IFC  贷款但尚未落地的2  亿美元），结合已有账面现金及等价物，可累积共45-51  亿元的资金用于并购。同时，公司的并购标的广州大学松田学院及松田职业学院预计将于2018  年9  月实现并表。
        风险提示：  1）收购整合不达预期；2）中国教育政策变动；3）招生人数不达预期；4）商誉减值风险；5）公司收入来自中国少数城市；6）VIE  架构政策风险。