全国覆盖医院数量超过5000所，收入增速长期保持在30%以上，应用软件收入占比超70%。受益医疗互联网+浪潮，公司医院云化服务增速中期有望保持超100%增长，整体业务净利稳步上行。
        ▍  医院场景行业龙头，订单红利持续释放。在医改政策驱动下，医疗系统信息化升级需求持续上升，中期看预计公司医院端信息化订单需求增速有望保持在40%左右的增速。作为国内医疗信息化领域的龙头企业，目前公司服务医疗机构数量超过5,000家，其中三级及以上医院超过300家。在创新业务领域，公司的“4+1”服务战略稳步推进，2018年加速优化公司商业模式，云医云药业务2018年有望逐步实现盈亏平衡。中期看，传统信息化业务毛利稳定，盈利增速有望保持在30%左右，互联网医疗业务盈利2019年有望持续爆发式增长，预计增量贡献超过亿元。
        ▍  携手蚂蚁金服，竞争格局持续优化。公司与蚂蚁金服的股权合作已于2018年7月正式交割完毕。依靠各自平台和业务的优势，相关部门有序推进各项合作业务。目前已在上海、贵州、安徽、江苏、广西、北京等地多家医疗机构接入支付宝移动支付功能和相关服务。另外，自2018年8月份双方启动与上海中医药大学附属龙华医院等医疗机构合作试点接入商保数字化理赔平台。长期看，在阿里系的帮助下，公司的医院场景专业化本地服务与云化服务市场占有率有望稳步提升至50%左右。
        ▍  风险因素：互联网医院政策执行不及预期；医改执行进度低于预期；公司短期费用快速提升。
        ▍  盈利预测、估值及评级。我们维持公司2018-2020年的盈利预测0.20/0.24/0.30元，对应PE为68/56/45倍。公司在医疗信息化领域专业实力明显领先，收入规模与技术实力龙头地位明确。中长期看，公司医疗场景专业信息化服务市占率竞争优势明确，具备明确估值溢价能力，维持“增持”评级。