对此，我们点评如下：
        评论：
        新能源乘用车月销2.6  万辆，连续第4  个月创新高，符合市场预期。10  月公司销售汽车4.85  万辆，环比+1.2%，1-10  月累计销售40.01  万辆。新能源汽车销售依旧靓丽，10  月销量2.77  万辆，环比-0.8%，与上月基本持平，1-10  月累计销售已达17.11  万辆。分类型看，新能源乘用车2.61  万辆，环比+4.2%，连续第4  个月创新高，其中纯电和插电乘用车销量分别为12,980  辆和13,086  辆；新能源商用车销售1,601  辆，含新能源客车1,453  辆，环比上月销量少了1247  辆。燃油车方面，销售量20,830  辆，环比+4.1%，在汽车消费行情偏弱的环境下保持了较高景气。
        新能源乘用车持续热销，四季度旺季可期。前奥迪设计总监给公司乘用车产品带来了“Dragon  Face”全新设计，市场反响热烈。从终端调研和订单跟踪情况看，9  月份销量最高的唐DM  和元EV，销售和订单依旧火爆，预计10  月份销量依旧可保持5000  辆以上。分季度看，今年7-9  月新能源汽车每月创新高，Q1-Q3  新能源乘用车销量分别为2.85  万辆/4.27万辆/6.41  万辆，销量节节攀升，同比增速分别+215%/+61%/+84%。秦Pro  9  月底已登陆市场，10  月份开始爬坡。后续唐EV、宋MAX  DM  等“Dragon  Face”新车型也将在四季度推出，结合四季度是新能源汽车的旺季，预计公司新能源乘用车有望继续创新高。
        构建D++开放生态，打造智能驾驶强力“朋友圈”。公司9  月份在深圳举办全球开发者大会，正式发布比亚迪D++开放生态，推进公司超级智能出行生态的构架。作为业界第一个真正开源的车载智能开发平台，D++开放生态主要包括自动驾驶线控平台与车应用开发平台，为开发者提供线控车辆与车载应用开发工具（SDK  模拟器），涉及341  个传感器，66  项控制权。公司通过D++开放生态，与百度、360、微软、腾讯、阿里、华为、博世、科大讯飞、滴滴、地平线等众多业界领先企业共同合作，不断拓展能力边界，打造智能驾驶强力“朋友圈”。
        供应链开放加速，战略开放未来可期。公司从去年开始从垂直整合的经营模式转向全面战略开放，加快步伐朝开放、市场化的方向迈进。座椅业务方面，公司与佛吉亚合资成立的汽车部件公司在深圳揭牌，比亚迪持股30%，佛吉亚持股70%。动力电池业务方面，近期与长安汽车签署战略合作协议暨电池合资合作框架协议，公司积极开放供销体系，加速推动动力电池外供，巩固行业龙头地位。公司实现非核心座椅业务的剥离、推动动力电池对外供应等，全面的开放战略有望推动公司重新进入高速成长的轨道。
        风险因素：公司新能源汽车产销不及预期；新能源汽车政策波动；云轨推进不及预期。
        盈利预测及估值：我们维持2018/19/20年EPS预测1.10/1.61/2.01元，当前A股价格47.63元，对应2018/19/20年43/30/24倍PE；H股价格51.05港元，对应18/19/20年41/28/22倍PE。中短期看，新能源汽车是下半年景气向上的稀缺板块，公司新车型下半年加速投放，新周期开启，销量不断创新高，预计公司盈利能力望明显回升，业绩望迎来明显改善；长期看，动力电池中性化战略望打开成长空间，D++开放生态推进望突破能力边界，抢占电动智能汽车新蓝海，维持公司（A+H股）"买入"评级。