我们认为进口博览会将对我国扩大进口，改善对外贸易结构产生持续的利好影响。建议从两个投资方向关注此次国际进口博览会：一是对净进口量较大、且受到国家政策支持的高新技术产业如生物技术、计算机集成制造技术、航空航天技术、光电技术等；二是上海地区的外贸、货运物流领域相关企业，如上海物贸、华茂物流、东方创业、中远海科等。
        11  月  5  日，习近平主席在进博会发表主旨演讲并宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。市场担心科创板的推出短期对于中小创会有一定冲击，主要有几个原因：一是短期来看，科创板的设立可能拉低中小创板块的估值，因为同类型高科技公司在科创板可以较为便捷快速的上市，已在  A  股上市的高科技公司稀缺性相对会降低；二是“壳资源”的存在意义进一步降低，而“壳”公司大部分都分布在中小创板块。
        但当日下午，证监会表示将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理；此外，证监会和上交所会抓紧完善科创板的相关制度规则安排，把握好试点的力度和节奏。
        我们认为，在监管层和相关制度的安排下，科创板的推出对存量市场的冲击将控制在有限范围内。短期来看，科创板的推出为当前市场带来的投资机会主要有两个方面：一方面，科创板为新兴成长行业的直接融资提供了渠道和便利，将使  A  股市场的  TMT  公司分化加剧，其中真正的优质企业得以迅速发展壮大，从盈利和估值相匹配角度，建议关注工程机械、半导体、航空航天等新经济产业的子行业；此外，我们从  TMT  行业中，根据盈利连续两个季度持续改善，PE5%三个角度进行筛选，建议关注二三四五、新北洋、新联电子等个股。另一方面，科创板的推出为一级市场资金提供了新的退出渠道，可能增加创投类企业资金的流动性，建议关注张江高科、鲁信创投、苏州高新等个股。
        从长期来看，科创板的推出有利于推动科技创新，部分缓解实体经济融资难的问题，并且有利于净化  A  股市场环境，加速市场优胜劣汰。此外注册制的试点也为资本市场制度完善以及接轨国际打下基础，将对吸引长期资金入市产生积极影响。
        行业动态  
        食品饮料：调味品业绩增长稳健，低端消费表现亮眼
        随着三季报的披露，食品饮料板块走势出现分化。其中调味品、必消品走势相对平稳，而白酒表现疲软。从基本面来看，调味品业绩增长稳健，费用率控制良好。调味品主要企业收入和利润增长相对稳健，成本端有上涨压力，但行业整体费用率控制良好，调味品行业竞争和盈利相对平稳。从业绩来看，海天味业、中炬高新、恒顺醋业前三季度扣非净利润分别同比增长  21.47%、42.5%、22.67%；而加加食品、千禾味业分别同比下滑  18.96%、4.17%。
        其他必消品、休闲食品等收入端维持增长势头，低端消费表现亮眼。其他必消品同样受经济下行影响较小，品牌企业收入端维持增长势头。从业绩来看，低端消费品业绩增长明显，其中克明面业、涪陵榨菜、洽洽食品前三季度扣非净利润分别同比增长  71.32%、68.69%、45.03%，表现抢眼。
        石油化工：原油增产及伊朗危机促油价波动  
        受近期油价下跌影响，昨日石化板块下跌  1.54%排名靠后。我们预计四季度油价均值  75-80  美元/桶，受伊朗制裁的影响，不排除有大幅上涨的可能。EIA  原油库存连续增加  1  个半月，美国、OPEC  与俄罗斯都增加原油产量应对伊朗原油出口的危机，原油价格前期出现大幅下调。美国豁免  8  个国家从伊朗进口原油，欧洲主要国家都没有得到豁免，10  月伊朗出口量下降超  100  万桶，据外媒消息预计  11  月伊朗原油出口减少到  100  万桶/天，超出之前的预期，油价有望走高。1）油价上涨石油公司直接受益，中国石油三季报业绩明显超预期，并有望在四季度继续受益油气价格双双量价齐升的影响；2）油价上涨及保障国家能源安全的政策要求使得上游资本支出在三季