其中，2018Q3  实现营收2.80  亿元，同比增长3.68%；归母净利润0.50  亿元，同比增长-2.02%，相比18Q1  和18Q2  35.88%/28.30%的增速大幅降低。18Q3  乘用车行业销量增长为-8%，公司的主要客户为自主品牌，行业下行明显拖累公司表现。
        公司毛利率略有下滑，净利率略有上升。2018  年前三季度，公司毛利率为33.36%，同比下降0.53pct，净利率为20.47%，同比上升0.42pct，净利率的提升主要是财务费用率下降所致。
        新客户开发保障增长的持续性。根据公司年报和中报，公司将加强上汽通用五菱、吉利汽车、大众汽车等重点客户的维护，并进一步开拓新客户，公司已成功取得比亚迪汽车、长安欧尚汽车事业部、长城汽车、观致汽车等配套资格，客户的丰富将对冲行业不确定性风险。
        盈利预测与投资建议。今年是汽车行业小年，汽车零部件整体出现较明显的业绩波动，公司一定程度受到行业的负面影响，公司长期的客户结构升级和产品结构升级能力保障了长期的增长空间。我们下调公司2018-2020  年归母净利润至2.73/3.34/4.37  亿元，EPS  分别为1.18/1.45/1.90  元。参考可比公司估值水平以及考虑到公司的成长性，给予其2018  年15-18  倍PE，对应合理价值区间17.70-21.24  元，给予“优于大市”评级。
        风险提示。主要客户新车型销量不及预期；新产品质量风险；客户开拓不及预期。