公司预计全年归母净利润为1.85-2.32  亿元，同比增长0-25%。
        研发投入持续增加，利于长期保持竞争优势。前三季度公司研发费用为2874万元，同比增长62.31%，主要系新产品研发费用增加、登记产品变多。截至2018  年6  月30  日，公司拥有植物生长调节剂原药登记证13  种、制剂登记证33  种，数量国内最多，此外还有杀菌剂原药登记证3  种、制剂登记证34种，肥料登记证38  种。
        募投项目预计18  年底达产，缓解产能瓶颈。公司收入增长略有放缓，主要是当前产能受限、募投项目投产进度延后。2015  年募投的2100  吨植物生长调节剂原药、1.9  万吨环保型农药制剂、6000  吨植物营养产品三个项目，目前项目土建部分已进入后期阶段，新项目按计划有望于2018  年年底前投产。我们预计随着项目逐渐投产，产能不足的压力将得到缓解。
        积极储备项目，扩大行业优势。根据中国产业信息网的研究测算，我国植物生长调节剂行业市场规模从2011  年的33.58  亿元提升至2016  年的77.59  亿元，年复合增长率为26.2%。公司立足于植物生长调节剂行业，坚持以植物生长调节剂和高端水溶肥为主，积极进行产能布局。公司计划通过发行可转债募集3.3  亿元，实施老厂区搬迁技改。拟建设年产1201  吨原药、50000  吨水溶肥料、30000  吨制剂等生产线，以及对技术中心升级改造。项目建设期2  年，按计划将于2020  年建成。我们预计项目建成有利于公司生产基地升级和技术研发实力提升。
        盈利预测。我们预计公司18-20  年净利润分别为2.25、2.86、3.44  亿元，对应EPS  分别为1.02、1.31、1.57  元，给予18  年18-22  倍PE，对应合理价值区间18.36-22.44  元，给予优于大市评级。
        风险提示。原材料价格波动，项目进度不如预期，需求不及预期。