新产能点火暂时拖累业绩，未来增速与盈利有望提升，考虑到新产能爬坡期阶段性影响利润，下调18-20EPS至0.13/0.17/0.21（-0.06/-0.10/-0.14）,按18  盈利预测调整比例下调目标价至5.06（-2.28）元，维持增持评级。
        新产能开始贡献：Q3  营收增速明显提升至26%得益于南宁与池州新产能本季释放，Q3  营业成本同增28%高于营收增速，或主要是受新投产产销率爬坡影响，导致Q3  毛利率同比环比分别下滑1.05、3.04pct。
        判断四季度随着新产能产销状况更成熟，毛利率水平将有所恢复期间费用亦受新点火产能影响。Q3  管理费用同增62%或主要源于工资金额与发放时机调整，财务费用同比由正转-321  万源于新产能投产以来持有现金减少带来的利息收入减少。费用上升与毛利率下滑共同作用，Q3  净利润率9.42%，同比环比分别下滑6.65、1.84pct。
        募集资金到位在手现金充足，发展有望提速。三季报应收账款2  亿元或受到直销客户占比提升与新产能打开市场情况的影响，同时伴随新产能点火库存增加，期间经营性现金流量净额4634  万元同比下降79%。三季度6.3  亿募集资金到位，截止三季报共持12.6  亿元现金供业务周转与新西兰投资十分充足，2019  年新产能全部正常运转及新西兰60  万方项目预计将在2020  年贡献，有望走向加速之路。
        风险提示：地产销售投资不及预期，原材料价格大幅上涨。