公司发布2018  全年业绩预告，预计全年归母净利润为8.20-8.80  亿元，同比增41.30%-51.64%。（以上为追溯调整后口径）
        点评
        三季度营收增速短期放缓，体检龙头长期强者恒强。公司2018Q3  单季度营收同比增速为23.60%，低于前三季度增速，我们预计因广州富海门诊部事件后，行业监管影响部分门店经营效率，及公司加强对分院合规运营、医质规范和人才培训等内部质控权重。我们认为医质管理有助于提高服务质量，增强对体检用户的品牌影响力及消费黏性。2018  年公司加快推进体检中心布局，基本实现全国600  家专业体检中心的布局目标，预计全年体检人次3000万，体检龙头地位更加巩固。
        拟回购股份激励员工，彰显公司发展信心。公司拟以自有资金3-5  亿元，通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份，用于员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过17  元/股，我们认为此举有利于团结员工利益，促进公司长远发展。
        三项费用率相对稳定。2018  年前三季度公司销售费用15.16  亿元（YOY+50.36%），主要因为业务增长扩大销售投入，对应销售费用率26.06%，同比增1.27pp；合并研发费用后的管理费用为4.43  亿元（YOY  +25.37%），对应管理费用率7.61%，同比减1.07pp；财务费用1.80  亿元（YOY  +139.71%），对应财务费用率为3.10%，同比增1.25pp，主要系融资规模扩大所致。三项费用率36.77%，同比增1.45pp  相对稳定。
        盈利预测与投资建议：我们看好公司作为国内民营体检龙头的长期前景，预计2018-2020  年公司归母净利润分别为8.59、12.14、17.37  亿元，对应EPS分别为0.28、0.39、0.56  元/股。给予公司1.69-1.76  倍PEG，对应18  年70-73倍PE，合理价值区间19.26-20.09  元/股，给予“优于大市”评级。
        风险提示：医疗事故的风险，短期门店扩张放缓的风险。