其中Q3，公司实现营收增速14.6%，实现归母净利润增速8.1%。
        经营数据：1-9  月，公司ASK、RPK  增速分别为16.7%、14.0%，客座率下降2.1pct。其中Q3，公司ASK、RPK  增速同比分别为13.7%、11.9%，客座率下降1.4pct。其中，国内、国际、地区客座率同比分别变化+0.4pct、-5.0pct、+0.7pct。
        国际线意外事故拖累收益，国内线表现强劲。7  月泰国沉船事件及9月的日本台风、地震等意外因素影响了春秋整体国际线的经营，致Q3国际线客座率下滑5pct。整体Q3  座公里收益增速我们预测仅为3%左右（含燃油附加费），较上半年9%的座收增速出现较大下滑。但国内线由于上海两场供给紧张、票价提升等因素叠加旺季，我们预计整体收益仍然较好。
        油价大涨情况下，单位成本表现优异。18Q3，航空煤油进口到岸完税价均价同比上涨39.7%，环比Q2  上涨8.0%。但公司座公里成本Q3同比仅上涨5.6%，环比上涨3.1%。此外，公司三费同比下滑22.3%，非油成本节约表现突出。
        盈利预测与投资建议：我们预计公司18-20  年EPS  分别为1.70、2.28、2.93  元，11  月2  日股价对应PE  分别为21、16、12  倍，考虑到公司是唯一上市低成本航空公司，进驻北京新机场和票价改革将为公司带来较大裨益。给与公司2018PE  22-24  倍，对应合理价值区间37.4-40.8  元，维持“优于大市”评级。
        风险提示：油价大幅攀升、补贴取消、地缘政治影响等。