清洁供暖加速推进背景下公司维持高成长，现金充裕且有息负债低
        公司的增长主要来自于供热面积的增加，截至2017  年底已供暖面积约5600  万平方米；而根据沈阳各区供暖面积规划公司远期供热面积总额将达1.35  亿平方米，尚有较大拓展空间；公司供暖、接网等均为预收模式，因而公司现金流充裕，有息负债率较低，在手现金快速累积。2018  年三季报显示资产端货币资金46.6  亿元；负债端预收账款为5.1  亿元，递延收益非流动负债20  亿元，而长期借款仅0.90  亿元，无短期借款。
        10  月以来大股东增持力度大彰显信心，预计10-12  月将增持1-3  亿元
        此前公司公告控股股东联众新能源拟受让北信瑞丰、周泽亮持有的0.88  亿股，完成后联众新能源及联美集团合计将持有公司股份12.4  亿股（占总股份70.52%），截至10  月25  日股份过户登记手续已办理完毕。此外，10  月18  日联众新能源增持218.79  万股，增持价格7.786  元/股，且公司表示在此之后至年末，仍将增持1-3  亿元（含10.18  日增持股份）。
        内生增长持续异地拓展可期，外延收购加速，维持“买入”评级
        预计公司  2018-2020  年EPS  分别为0.68、0.85、1.04  元/股，按照最新的收盘价对应PE  分别为12、10、8  倍。受益于清洁供暖推广、拆小上大供暖面积区域内生增长需求释放，异地拓张加速，主营有望保持持续快速增长，且公司拟收购兆讯传媒100%股权，提供新增长点，维持“买入”评级。
        风险提示  地源热泵、电采暖等其他供暖方式的替代风险；煤价波动导致利润波动；区域接网面积增长不及预期。