投资要点：
        维持增持评级，目标价  13.56  元：橡胶助剂行业高景气有望持续，维持2018-2020  年EPS  为1.13/1.51/1.80  元，参考可比公司给予2018  年12  倍PE  估值，下调目标价13.56  元（原18.52  元），维持“增持”评级。
        Q3  业绩符合预期：  公司2018  前三季度实现营收15.21  亿元（+YoY33.06%），归母净利3.15  亿元（+YoY146.65%）。其中Q3  实现营收4.67  亿元（+YoY13.73%），归母净利9528  万元（+YoY102.50%），业绩符合市场预期。此外公司Q3  毛利率达37.94%，毛利率维持高位。
        Q3  助剂价格有所下滑，关注新产能放量：目前天津地区促进剂NS/M/DM报价分别为34000/23000/24000  元/  吨，  较年初高点分别下滑15.8%/0%/11.1%，原料端：目前华北地区苯胺价格8750  元/吨，较年初高点下滑24.3%，助剂与苯胺价差进一步扩大，致使产品高盈利有望持续。此外，公司于2018  年2  月完成配股募集资金，拟建设2  万吨不溶性硫磺（1  万吨已于2  月建设完成，后1  万吨于明年初投产），1.5  万吨促进剂中间体M，1  万吨促进剂NS  等产能，扩产后行业作为龙头市占率有望进一步提升。不溶性硫磺加速替代进口富莱克斯产品，进口替代空间巨大。
        积极布局新材料，开拓未来成长空间：公司2017  年6  月公告收购达诺尔10%股权切入电子化学品领域，后者为国内领先的高纯试剂供应商；2018年6  月公司与中科院化学院共设“先进陶瓷纤维联合研发中心”并开展新型氧化物陶瓷连续纤维等新材料长期合作，未来新材料看点足。
        风险提示：环保核查力度低于预期，电子化学品进展不顺利