业绩符合预期。前三季度实现营业收入20.36  亿元，同比增长22.19%，归母净利润7.60  亿元，同比增长22.69%，其中三季度单季收入约8.34  亿元，同比增长27.77%，归母净利润3.07  亿元，同比增长63.15%。公司预告全年净利润区间8.21  亿元—11.08  亿元，同比增长0-35%。
        血液制品渠道调整渐入尾声。公司从2017  年开始根据血制品行业变化（紧缺转向平衡）以及两票制政策推行，对原有血液制品销售渠道进行优化调整，目前整体进展顺利，公司存货金额年初至今整体保持平稳，且三季度单季经营性现金流净额3.39  亿，继续保持良好状态。我们认为白蛋白等传统血液制品终端需求增长相对稳定，未来随着静丙持续不断推广，有望带动公司整体血液制品板块保持稳健增长。
        四价流感疫苗贡献显著利润弹性。截止10  月底，公司四价流感疫苗批签发数量为216  万支（Q3  批签发127  万支，10  月份批签发约89万支），三价流感疫苗批签发数量约300  万支，流感疫苗整体上呈现明显供不应求，预计公司2018  年四价流感疫苗销量有望超过500  万支，整体疫苗收入约6-7  亿，归母权益净利润贡献约1.5-2.5  亿元。
        风险提示：疫苗放量进展低于预期