维持目标价5.02  元，增持评级。
        投资要点：
        投资建议：18年前三季度归母净利润累计同比+5.3%，营收逐季改善。维持18/19/20  年净利润增速预测为4.6%/4.4%/2.0%，  对应EPS0.61/0.64/0.65  元，BVPS  5.24/5.71/6.12  元，现价对应6.04/5.78/5.67  倍PE，0.71/0.65/0.60  PB。维持目标价5.02  元，维持增持评级。
        新的认识：营收持续改善，计划补充资本
        营收持续改善。18Q1/H1/Q1-3  营收增速逐季回升。归因于：①净息差环比下降，导致利息收入正贡献逐季下降；②其他非息收入增速17  年以来首次转正，17H1  出售集友银行的高基数效应逐渐消退。
        息差环比下降。18Q3  累计净息差（披露）1.89%，环比18H1  提升1bp，归因于从生息资产中剔除信用卡分期；原口径净息差（期初期末口径）环比下降10bp，归因于：①资产端，低息的存放央行资金环比+13%；②负债端，高息主动负债（同业+债券）环比+10%。
        不良维持稳定。18Q3  不良率1.43%，环比略降1bp，资产质量稳定。拨备覆盖率18Q3  环比上升4.4pc  至169%，处于合理水平。
        计划补充资本。中行拟发行不超过1200  亿人民币优先股，预计为：①用于置换14  年发行的高息优先股（5  年后可以赎回）；②应对全球系统重要性提升带来的资本充足率要求提高（0.5pc）。
        风险提示：经济失速下行，信用风险抬头