公司1-9  月实现营业收入107.1  亿元，同比-0.36%；实现归母净利5.0  亿元，同比-19.2%，主要原因系原材料涨价、一次性收入减少和德国华翔亏损。三季度德国华翔持续减亏，2018  年全年,德国华翔亏损较去年有望大幅好转。
        毛利率环比提升，费率大幅下降。公司2018  年三季度单季毛利率为19.5%，较去年同期下降2.3pct，但是相比二季度提升1pct，盈利能力有所提升。2018  年三季度，公司销售费用率为2.8%，较去年下降0.2pct；管理费率（含研发）为2.6%，较去年下降5pct；财务费率为-0.5%，较去年下降1.6pct。2018  年三季度费用率整体较去年大幅下降6.8pct。
        下半年受益大众新车型周期确定性大。上海大众和一汽大众为公司的最大客户，  2017  年公司对两家主机厂的销售额合计占总营业收入的27%。2017-2018  年大众车系开启新一轮的强势新车型周期，其中一汽大众2018年内预计投放6  个SUV  新车型，公司将为新车型配套内饰件、后视镜和顶棚等零部件。随着下半年T-Roc、TAYRON  等大众SUV  新车型的投放，公司受益于大众产品新车型周期的确定性较强，业绩有望进一步回升。
        下半年热成型项目放量，增厚公司业绩。公司已经完成定增项目，总募集20.11  亿元，投资热成型、纤维类、汽车电子及铝、IMD  饰条类项目，其中预计热成型项目2018  年5  条线投产，2019  年扩大到8  条线，预计未来将贡献约20  亿元收入规模。2018  年下半年，公司配套一汽大众青岛和佛山公司的两条热成型线项目投产，开始贡献业绩，每条产线营收大概在2  亿元左右。公司金属件业务占比有望进一步提升。
        风险因素：配套车型销量不及预期；原材料价格上涨；国外业务扭亏进度不及预期。
        盈利预测及估值：考虑公司三季度盈利能力回升，且德国华翔减亏幅度好于预期，上调2018  年盈利预测，预计公司2018/19/20  年EPS  为1.12/1.19/1.57  元（原预测为1.00/1.17/1.33  元）。公司受益于大众系车型的强势产品周期，下半年表现好于行业；公司热成型金属件新产能持续投产，开始进入放量阶段，将增厚公司业绩；德国华翔持续减亏，助推业绩回升，维持“买入”评级。