受原材料成本及产品结构影响，毛利率同比下滑1.68pcts。公司航空产业和消防产业稳定发展，军工业务快速增长，控股子公司天津全华时代业绩向好，预计本年度不需要计提商誉减值，公司预计全年业绩增速区间为70%-100%。
        空港装备业务：新签多个大单，市场持续向好。公司是全球空港地面设备品种最全的供应商，部分产品达国际先进水平。2018  年民航业高速发展带动空港地面设备市场扩容，全球市场容量或超100  亿元，亚太地区约40  亿元。报告期内公司国内外市场双向发力，中标北京首都国际机场16  台E  类飞机除冰设备，体现了市场对公司产品质量的认可。国际市场未来将继续加强在新加坡机场的销售，打造公司国际形象。未来随着公司市场拓展以及产品升级，空港装备业务发展前景向好。
        消防产业：加大市场开拓，未来增长可期。依托于子公司中卓时代，公司全面涉足消防车研发、生产、销售及维修服务领域。目前国内消防救援装备市场缺口巨大，预计2018  年国内市场容量超过100  亿元。中卓时代持续向举高类、抢险救援类等高端消防装备领域扩展，已开发多类型相关产品，市场竞争力强。消防报警业务依托于子公司山鹰报警，由于市场竞争加剧，成本及研发投入增加，预计山鹰报警净利率略有下降。上半年山鹰报警与多家大型企业达成合作意向，共发货1.03  亿元。随着订单逐步投产，以及销售网络不断完善，山鹰报警销售有望快速增长，全年收入有望超2.3  亿元。
        军品业务：技术优势明显，订单情况良好。子公司全华时代已掌握无人机特殊材料机体制造、飞控、装配工艺等核心技术，并与中国航空研究院签订战略合作协议，有利于进一步增强公司研发能力和技术储备。全华时代研制产品“飞鸳”无人机综合性能领先行业水平，已成功配合200  余次飞行训练，获得军方高度认可。2017年订单中有约2.2  亿结转到本期生产，生产任务饱满，上半年共签订合同0.69  亿元，预计全年实现合同有望超过5  亿元。随着公司生产工艺不断改进，生产线快速复制能力强，无人机产能将继续提升，军品业务规模有望快速扩大。
        风险因素。其他交通方式对于民航业的冲击，市场竞争加剧，业务拓展进度不达预期，军品型号放量不及预期。
        盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司三大业务发展势头较好，新签订单及产能提升有望驱动下半年业绩快速增长，我们维持公司2018/19/20  年EPS  预测0.50/0.61/0.74  元。公司目前股价9.35  元，对应2018/19/20  年PE  为21/17/14  倍。考虑到公司军工事业的快速发展、空港设备业务、消防设备业务前景向好，维持“买入”评级，目标价11.5  元。