业绩实现高速增长：2018年前三季度公司实现收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为：16.1亿元、1.23亿元、1.03亿元，分别同比增长57.33%、45.42%、37.33%。其中，受限制性股票激励计划形成的股份支付和重大资产重组影响，期间费用增加0.31亿元，剔除该因素后公司归上利润应为1.51亿元，同比增长79.50%。
        毛利率环比上升明显，费用率受重组影响有所提高：2018年Q1、Q2、Q3公司毛利率分比为29.41%、29.01%、31.21%，Q3毛利率同比下降0.57个百分点，环比上升2.2个百分点，毛利率环比上升明显；  Q3公司销售费用率、管理费用率分别为5.49%、14.75%，分别下降1.01个百分点，上升2.32个百分点，管理费用率上升主要系股份支付和重组费用增加。
        新能源汽车、智能家电业务继续维持高速增长：2018年前三季度公司实现收入16.1亿元，同比增长57.33%。其中，新能源汽车板块同比增长435%，变频家电业务预计同比增长70%-80%，智能卫浴预计同比增长60%以上，智能焊机业务预计同比增长50%以上，平板显示业务预计同比增长40%以上。
        围绕电力电子核心技术平台深耕细作，具备长期成长支撑。公司具备电源和电机控制两大核心技术，并围绕该核心技术平台进行业务布局，在智能家电、新能源汽车、工业自动化、医疗、通讯等多个领域深耕细作，新能源汽车电控、智能卫浴等多个业务逐渐成为公司业绩支撑。
        投资建议：上调业绩，维持“审慎推荐-A”评级，调整目标价为25-26元。
        风险提示：新能源汽车行业波动风险，原材料涨价风险。