本周市场择时观点：海外波动影响弱化，A  股反弹一波三折。目前趋势模型显示市场处于下跌市，Wind  全A  指数低于20  日均线。估值上看，全市场PE（TTM）仅为13.68，处于2005  年以来的16.1%分位点。宏观因子整体偏空，9  月工业企业利润增速环比下行5.1  个百分点至4.1%；三季度GDP  和9  月工业增加值同比增速下滑显示经济下行压力加大；上周美元中间价再度上涨0.18%，突破6.95，距离2017  年初的高点仅一步之遥。海外市场方面，美欧股市再度下跌，但对A股的影响正在逐渐弱化。综上所述，A  股估值水平处于历史低位，长期配置价值凸显，近期利好政策密集出台，政策底出现后有望迎来市场底，但经济下滑速度加快，海外不确定因素仍强，反弹过程可能一波三折。
        量化策略表现。沪深300  增强策略上周超额收益-0.48%，2018  年累计超额收益4.56%；中证500  增强策略上周超额收益1.46%，2018  年累计超额收益18.13%；因子择时策略取得超额收益2.97%（相对未择时），2018  年累计超额收益-12.15%；行业轮动策略取得超额收益-2.87%（相对行业等权），2018  年累计超额收益10.19%；CTA  多因子策略取得绝对收益为0.01%，2018  年累计绝对收益11.50%。
        因子择时观点：未来一个月大盘强于小盘的概率为20%。根据海通的因子择时模型，使用2018  年10  月19  日最新数据可对于未来1  个月的大盘风格概率进行计算。模型计算结果显示，未来一个月大盘强于小盘的概率约为19.75%。
        因子表现回顾：小盘股、价值股票占优，技术因子表现出色。风格类因子方面，小盘股表现优于大盘股，低估值股票优于高估值股票，而技术类因子方面，低涨幅、低换手、低波动股票具有正超额收益。
        行业轮动观点。按照2018  年9  月底的最新数据，该策略推荐10  月份配置的五个行业为食品饮料、银行、建筑、医药和家电。
        风险提示：系统性风险、模型误设风险。