其中，美味鲜单三季度收入增长6.4%至9.6  亿元，相比上半年12%左右增速放缓，一是，去年同期美味鲜销售发力，基数较高；二是，今年9  月中旬受台风“山竹”影响，物流停滞数天影响当月营收。此外，三季度单季本部无资产转让收入确认（上半年确认约1.1亿元），以及中汇合创收第三季度仅确认600  万元收入（上半年确认4000  万元），这种季度收入不平衡导致第三季度收入、利润增速均有不同程度影响。
        2、成本波动影响短期毛利率，未来盈利能力仍有较大提升空间：除了母公司与中汇合创季度收入确认差异以外，第三季度公司净利润增速回落受调味品影响较大，前三季度美味鲜归母净利润增长15.6%至4.56  亿元，而第三季度仅增长1%至1.54  亿元，主要是因为：第一，美味鲜去年三季度确认政府补助约1800  万元，而今年预计发生在第四季度；第二，受纸箱等包材成本上涨影响，前三季度毛利率同比下降1.05pct  至39.18%，而且负面影响主要集中在第三季度。但是受益于费用率下降，第三季度美味鲜净利润率环比上半年仍有提升。
        3、宝能在董事会占据绝大多数席位，机制优化预期高：公司共6  名非独立董事，而且此次董事会所提名的非独立董事与之前完全不一样，其中4  名来自宝能系，占据绝对话语权。预计后续公司高管也会有一定变动，届时宝能将直接插手公司具体业务经营，公司也将从国有企业彻底转变为民营企业，未来机制有望进一步优化。而公司调味品品牌力，渠道力强，规模仅次于海天，有望在全国范围内获得更大成长。
        4、盈利预测与估值：预计公司18-20  年EPS  分别为0.80/0.99/1.31元，对应PE  分别为28/23/17  倍。考虑公司机制优化可能性大，未来成长可提速，维持强烈推荐评级。
        5、风险提示：行业竞争加剧致调味品销售不达预期；管理层变动造成经营不稳；食品安全问题